2022年11月30日海天瑞声（688787）发布公告称公司于2022年11月21日接受机构调研，泰康资产徐占杰 黄成扬、广发基金张富盛 陈天元 孙权参与。
具体内容如下
(资料图片仅供参考)
问近期监管环境的变化对数据行业（尤其是自动驾驶数据领域）有什么影响？
答近两年，随着数安法、个保法以及相关法律法规的快速落地，我们感受到国家在全力支持数据行业快速发展的同时，也在同步加强对于数据安全的监管，我们认为这个趋势正在改变行业的竞争格局，数据安全及合规能力逐渐成为行业从业企业的核心能力之一。
今年8月底，自然资源部发布《关于促进智能网联汽车发展维护测绘地理息安全的通知》，9月配套发布《自然资源违法行为立案查处工作规程（试行）》，表明了监管的决心，预计将对目前国内自动驾驶数据采集与处理行业将产生深远影响。《通知》本次扩展到全产业链进行监管，包括采集、标注处理等在内的全链条业务形态均被纳入监管范畴，且明确规定内资企业需获得测绘资质才能从事测绘相关活动（外商投资企业则不能申请测绘资质）。同时，辅以《规程（试行）》，明确规定“测绘项目的招标单位让不具有相应资质等级的测绘单位中标，或者让测绘单位低于测绘成本中标”属于违法行为。此外，国家在10月份发布了《息安全技术 汽车数据处理安全要求》，对汽车数据处理者的数据采集、处理及流转过程提出了严格的安全要求。由此可以看出，这些规定将对外商投资企业产生实质性影响，内资企业也必须获得资质后才能准入，并且从业企业须按照国家标准开展业务活动，这些因素综合作用，将进一步提高行业准入门槛，并对在这方面先行获得资质的企业构成了政策红利。海天瑞声在数据安全合规方面，一直坚持强投入，将安全合规作为公司发展的基本方针。截至目前，公司在各项资质储备以及安全体系搭建上，均处于行业领先地位。未来，我们也将紧跟国家政策，进化数据安全能力，帮助客户合法合规开展相关活动，成为客户可靠伙伴。问智能驾驶数据市场规模会有多少？
答智能驾驶数据业务的市场需求主要与三个要素相关1）车厂的车型及传感器丰富度。通常来说，不同车型、不同传感器会有不同的硬件配置方案，继而需要不同的数据解决方案，因此车型/传感器等硬件配置的多样性程度将会直接影响所需数据解决方案的数量；2）量产车数量。量产车的数量决定了整个的训练数据需求基数的大小；3）智能驾驶级别的逐渐提升。智能驾驶级别和渗透率的提升决定了数据处理场景的种类和体量。
这三个要素对训练数据需求的影响是相互叠加的。公司预测，随着智能驾驶相关政策的推出以及单车成本的不断下降，智能驾驶的商业化进程将加速，在上述三个因素的共同作用下，数据处理需求将呈现指数级增长趋势。问2D和3D技术难度差异到底在哪？
答2D和3D标注的技术难度会有较大差别。3D点云图不同于2D图片，2D可根据实例图片进行判断，3D以点为实际操作图，作业人员需要依据2D参考图以及点的空间位置关系进行判断，且需要判断该点是否属于该目标物；在没有2D参考图的情况下，作业人员只能通过点云的形状来进行判断以及脑补，根据该目标物的形状和大小对类型进行判定，3D标注不仅需要标注员对3D空间位置关系有一定判断能力，也非常考验人员在长时间作业过程中细心程度，因此3D整体标注难度较大。
3D平台工具链搭建的技术难度也远高于2D平台。首先在渲染环节，3D数据由于其数据量大的特性，需要更强的数据计算处理能力，因此渲染难度远大于2D。此外，由于3D比2D多出一个空间维度的数据，因此其标注功能复杂程度也将大幅增加，例如3D平台需要做到三个维度的旋转、缩放和平移，以及视点在三维空间里的灵活移动等，因此对界面排布和交互逻辑提出了更高的要求。同时，3D平台不仅要能完成单独的3D点云标注，还需具备2D-3D联合标注能力，这就需要平台具有强大的跨传感器参数匹配能力，例如3D映射2D功能，这需要具备从3D相机参考框架投影到2D相机传感器平面的能力。综上，3D平台具有更高的技术壁垒。问往未来看，在数据生产流程中能通过哪些方式升数据生产效率？
答通常来说，提高整体生产效率主要体现在两个环节，一个是任务分发环节，一个是数据处理/标注环节。
在任务分发环节，算法平台的介入可以通过智能化管理模块显著提升数据分发效率，相比于纯人工的任务匹配，智能分发可通过对数据标注员的人物画像分析，使对应任务可以快速准确地匹配给更加适合的标注员，使其更及时高效开展后续的数据处理工作。在数据处理/标注环节引入算法，通过预标注、自动跳过等功能的实现，可以显著降低人工标注时长，提升数据生产效率。例如在智能驾驶领域的车道线标注任务中，可在人工标注前，先利用算法对车道线进行预先识别和标注，这样标注人员操作时仅需检查和校正部分未被算法识别或准确标注的图片，大大提升了标注效率，大幅缩减了人工标注时长。问从客户下订单到交付周期有多久？
答公司的项目实施周期可以分为以下2个类别
（1）产品类数据库的周期因为其在销售时已经是成品状态，通常1-2个月能实现收入确认；（2）定制类服务的项目周期根据项目实际，生产过程可能涵盖设计、采集、处理、质检等环节，平均周期在6个月左右。如果仅为数据加工服务，则根据客户提供的数据量和难度，周期在3-9个月不等。问海外客户需求有哪些？还有哪些需求还没有做？
答随着I在越来越多的垂直场景应用落地，海外已呈现出快速增长的数据需求，例如将全球化扩张作为其收入增长核心动力的海外科技互联网企业、将I及元宇宙作为重点发展方向的大型科技企业等，为更好实施其发展战略，已释放出快速增长的多语种数据需求，包括多语种语音需求以及多语种OCR需求等。目前，海天已加快布局，通过规模化的多语种产品研发投入，精准对接海外客户需求。此外，为进一步撬动更大的境外市场需求，公司将增设海外本土销售团队，并通过多维营销方式增强海外客户触达，提升客户服务体验，力争实现海外市场收入在未来保持良好增长态势。
海天瑞声（688787）主营业务AI训练数据的研发设计、生产及销售业务
海天瑞声2022三季报显示，公司主营收入1.67亿元，同比上升27.82%；归母净利润1863.08万元，同比下降27.39%；扣非净利润427.07万元，同比下降77.76%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入5237.5万元，同比上升111.41%；单季度归母净利润-79.46万元，同比上升93.46%；单季度扣非净利润-396.91万元，同比上升72.61%；负债率3.83%，投资收益990.9万元，财务费用-593.64万元，毛利率62.59%。
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为76.07。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1336.35万，融资余额减少；融券净流入2685.01万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，海天瑞声（688787）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）
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