本周出差中,比较忙,有的时候可能来不及写(比如昨天),有的时候可能文字从简,比如今天。今天就简单看下明天要上市的科顺、铭利转债,以及要发行的科数、力诺转债。

一、科数转债(127091)申购分析

1.转债条款


(资料图片仅供参考)

转股价值91.72,评级AA,规模14.92亿,6年利率16.1%。每股配售3.2326元转债(300股或配售10张),配售代码为“082335”。

2.正股质地

正股科华数据(002335),福建厦门民营企业,拥有智慧电能、数据中心、新能源三大业务板块。智慧电能业务主要包括UPS电源、EPS电源、高压直流电源、核级UPS 电源、动环监控、电源配套产品及系统解决方案服务,中国UPS 整体市场占有率排名第一。数据中心业务主要包括模块化UPS 电源、电池箱、配电柜、动环监控系统、模块化数据中心、集装箱数据中心等产品及系统解决方案服务,在中国微模块数据中心金融行业市场份额位居第一位。新能源业务主要在储能、光伏等可再生能源应用领域,主要产品包含光伏逆变器、光伏离网控制器、储能变流器、离网逆变器等产品及相应配套系统解决方案服务,2021年中国企业全球储能中大功率 PCS 出货量排名第二,2021 年全球储能逆变器市场份额排名前五。

同类型公司有奥飞数据(奥飞转债)等。

2022年营收56.48亿,同比增16.09%;净利润2.48亿,同比降43.4%。2023年上半年净利润3-3.5亿,同比增80.63-110.73%。

3.申购建议

倾力申购。行业龙头。依据当前市场情绪和转股价值预估,上市合理价在125左右。

二、力诺转债(123221)申购分析

1.转债条款

转股价值99.79,评级A+,规模5亿,6年利率13.1%。每股配售2.1513元转债(500股或配售11张),配售代码为“381188”。

2.正股质地

正股力诺特玻(301188),山东济南民营企业,主要从事特种玻璃的研发、生产及销售,主要产品有药用玻璃、耐热玻璃和电光源玻璃等系列,药用玻璃主要应用于血液制品、生物制药、新药特药、 疫苗等医药包装领域,药用玻璃又以中硼硅药用玻璃瓶为主。

同类型公司有正川股份(正川转债)等。

2022年营收8.22亿,同比降7.52%;净利润1.17亿,同比降6.51%。2023年一季度营收2.24亿,同比增18.99%;净利润0.23亿,同比降26.78%。

3.申购建议

倾力申购。行业龙头。依据当前市场情绪和转股价值预估,上市合理价在125左右。

三、科顺转债(123216)开盘价预估

正股科顺股份(300737),广东佛山民营企业,主营业务为新型建筑防水材料研发、生产、销售并提供防水工程施工服务,防水产品涵盖防水卷材、防水涂料两大类100多个品种,市占有率居防水行业第二名(第一为东方雨虹,市场占有率19.99%;其次是科顺股份,市场占有率 5.74%;北新建材和凯伦股份分别 以 3.02%和1.85%的市场占有率位列第三、第四位)。

子公司丰泽股份主营业务为向铁路、公路、建筑、水利、电力、地铁、轨道交通等重大工程提供减隔震、止排水技术方案。

当前转股价值85.09,申购时转股价值100.68,有较大幅度的调整。

综合考虑,给予科顺转债39%-41%的溢价,合理价预计在118-120,或触发120档临停。扣除限售部分,上市流通规模约12亿,比较大,炒作可能性小。

四、铭利转债(123215)开盘价预估

正股铭利达(301268),深圳民营企业,主要从事精密结构件及模具的设计、研发、生产及销售,主要产品为各类精密结构件和模具,将以光伏为核心的清洁能源、储能、新能源汽车等行业作为重点业务发展方向,下游客户所处行业主要包括光伏、安防、汽车以及消费电子等。精密压铸结构件主要包括各类产品金属外壳、支架、内部支撑结构、汽车轻量化部件等。

同类型企业有文灿股份(文灿转债) 。

当前转股价值81.31,申购时转股价值93.02,有较大幅度的调整。

综合考虑,给予铭利转债50%-52%的溢价,合理价预计在122-124,不排除以130开盘的可能性。扣除限售部分,上市流通规模约3.3亿,不算小,或有异动。刷子有一签铭利转债,明天打算择机卖出。

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