广汽丰田销量下滑的背后，或再次折射出日系合资品牌的“黄金时代”已经消逝

《投资时报》研究员 王子西

(相关资料图)

继广汽三菱临时停产、裁员后，广汽丰田也被传出裁员千人的消息。对此，广汽丰田回应称，根据市场形势变化，经慎重考虑，公司依照与劳务派遣公司的协议，停止部分派遣。这属于公司正常的生产节奏调整。

从销量角度来看，广汽集团（601238.SH）2022年销量为243.38万辆，这其中合资企业广汽丰田就贡献了逾100万辆的销量，数据亮眼。但进入2023年，广汽丰田的市场表现有些糟糕，上半年仅有两个单月的月销同比为正增长；1月—6月，公司累计销量规模不仅未达“50万辆”，且同比降幅为9.48%，是近十一年以来同期首次负增长。

且据广汽丰田公众号显示，7月公司销量仍延续下滑态势，同比下滑15.07%。三大旗舰车型中的凯美瑞，当月销量不足两万辆，同比降幅也在一成多。广汽丰田销量下滑的背后，或再次折射出日系合资品牌的“黄金时代”已经消逝。

另外，公司自主品牌埃安发展势头较好，但销量提升带来的规模效应何时体现还待观察。合资板块是广汽集团的“利润奶牛”，2022年公司投资收益为143.17亿元，较上年同期增加逾25亿元，主要是日系合资企业盈利增加等综合影响所致。广汽丰田的销售下滑或对集团整体盈利产生影响。

合资品牌日子不好过

广汽丰田于2004年9月注册成立，成立以来，公司曾凭借凯美瑞、汉兰达等车型的旺销占据着主流合资品牌的一席之地。其中在2010年，凯美瑞以全年16.14万辆的销量，与广汽本田雅阁分列中国中高级轿车市场销量前两名；汉兰达则以逾8万的销量，高居大中型SUV市占率第一。

事实上，自2013年以来，广汽丰田的年度销量持续增长，由30万辆的销售规模，逐渐增至2021年的80万辆以上。时至2022年，广汽丰田的产、销量均突破百万辆，不仅创下历史新高，也成为广汽集团首个产销量“破百万”的整车企业。

但进入2023年，广汽丰田的市场表现变得糟糕。上半年，除了两个单月的销量同比正增长外，余下的单月销量均为负增长。具体来看，1月、3月、5月和6月，广汽丰田的销量同比下滑幅度分别为24.42%、16.19%、12.17%和13.55%，降幅均超10%。

今年上半年，广汽丰田的累计销量为45.28万辆，同比下滑9.48%，不仅未能像去年同期一样跨入“50万辆门槛”，且拉长时间来看，这也是广汽丰田近十一年以来首次同期销量表现为负增长。

2023年下半年的开场，该公司表现也不理想。据公司官方公众号信息显示，今年7月，广汽丰田销量为7.13万辆，同比下滑15.07%，降幅再度超过10%。三大旗舰车型中，汉兰达与赛那销量虽同比正增长，但销售规模均在七千多辆；凯美瑞则同比下滑一成多，仅卖出1.76万辆。1月—7月，三大旗舰车型的销量占比虽仍超40%，也是基于三车型与广汽丰田销量的同向收缩所致。

值得注意的是，7月中旬，一则《致广汽三菱全体员工的一封信》引发业界关注。信中称，由于目前的产品受市场转型影响，销售远未达到预期，经营陷入困境。经广汽三菱经营层和股东方慎重讨论，公司于6月正式进入临时停产阶段。同时，广汽三菱需要根据实际情况进行人员结构的优化。

广汽三菱经营情况恶化，早在今年三、四月份已有迹象。在广汽集团4月的产销快报上，首次没有列出广汽三菱的生产、销售数据，而是将其归入“其他”项，且1月—3月其累计销量不足四千辆。彼时，前述变化就已引发该日系合资品牌或将退出中国市场的猜测。

且需一提的是，6月22日，广汽集团曾发布公告称，为有利于有序、平稳推进广汽三菱后续经营发展，经协商一致，股东各方按各自所持股比向广汽三菱提供总额不超18.84亿元的资金支持。其中，广汽集团按股比（50%）提供不超过9.42亿元的委托贷款。这不是广汽集团首次向广汽三菱输血。

数据显示，截至2022年底，广汽三菱经审计总资产为60.55亿元、总负债为59.54亿元，净资产仅为1.01亿元，几近资不抵债。同年公司营收为42.56亿元、利润总额亏损19.40亿元。上述资金支持能否挽救广汽三菱的颓势，尚不可知。但继广汽三菱后，广汽丰田也开始调整人员结构且销售难以再上台阶，合资品牌的日子显然并不好过。

数据来源：公司产销快报

Q1投资收益下降

整体来看，广汽集团自主品牌发展势头尚可。

今年6月，AionS销量达2.25万辆、AionY月销2.05万辆，两大主力车型单月销量均破两万，带动广汽埃安月销量持续创下新高。当月，广汽埃安实现销量4.50万辆，同比增长约87%，且埃安已经连续四个月销量突破四万辆。上半年，埃安的累计销量为20.93万辆，同比增幅逾1倍。

另据埃安公众号披露的7月销售数据显示，当月埃安仍保持在4.5万辆以上的销售规模，月度、累计（1月至7月）销量同比增速也仍在八成、1倍以上。于7月3日正式上市、当月即开启交付的昊铂GT，当月销量为2011辆。该车型定位为中大型纯电轿车，售价在21.99万元—33.99万元区间，业界将其视为埃安切入新能源中高端市场的重要车型，后续市场表现或推动埃安品牌向上发展。

广汽传祺6月销量也破4万，同比增速约为26%；1月—6月累计销量接近19万辆，同比增速不到9%。且据华创证券研报显示，今年6月份，传祺MPV家族发力，高价值车型M6、M8以及E9合力贡献销量超1.5万辆；同时，传祺还将推出第二代GS8、全新B级MPV等PHEV产品，进一步完善智电化产品矩阵。

后续，自主板块的销量增长带来的规模效应、经营改善何时实现，广汽埃安2023年能否盈利，还待进一步观察。

据财报数据显示，2022年，广汽集团投资收益为143.17亿元，较上年同期增加超25亿元，主要是日系合资企业盈利增加等综合所致。但在2023年一季度，广汽集团投资收益已较上年同期缩水至29.55亿元，下缩比例近三成；公司净利润为13.06亿元，同比下滑五成多。合资企业的经营不济，对集团整体盈利或产生一定影响。