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板块市场回顾

本周（6/12-6/16）交运指数上涨0.5%，沪深300 指数上涨3.3%，跑输大盘2.8%，排名24/29。交运子板块中快递板块涨幅最大（+2.7%），公路板块跌幅最大（-2.7%）。

行业观点

快递：极兔申请在港交所上市，为东南亚第一大快递公司。6 月16 日晚间，香港证券交易所网站公示显示，极兔速递已提交招股书，申请在港交所上市。招股书显示，在业务量方面，2022 年极兔速递为东南亚排名第一的快递运营商，市场份额为22.5%，处理了25.1 亿件境内包裹；在中国市场，公司2022 年处理了120.26 亿件包裹，市场份额达到10.9%。极兔速递的总收入由2020 年的15.4 亿美元增至2022 年的72.7 亿美元。经国家邮政局测算，5 月快递业与电商协同发力，整体规模波动上升。月初在假日经济推动下，线上需求带动快递业务量上浮明显，五一期间（4.29-5.3）累计揽收快件同比增长11.64%；中下旬，日均业务量稳定在3.5 亿件左右；“5·20”前夕市场规模小幅扩增，单日揽收量突破4 亿件。邮政局预计5 月快递业务量同比增速约为18%，业务收入增速将在14%左右。行业价格战监管持续，叠加资本开支高峰或已过去，产能跟业务量更加匹配，盈利有望持续释放。

物流：盛航股份拟新增运力，化学品船龙头公司市占率有望提升。盛航股份发布公告，拟向关联方丰海海运购置船名为“丰海23”轮、“丰海26”轮、“丰海27”轮3 艘内贸化学品船舶以及船名为“丰海13”轮、“丰海15”轮、“丰海33”轮3 艘外贸化学品船舶 100%的所有权，双方协商确定上述6 艘船舶购置总价款合计为人民币50,367 万元（含 3%增值税），购置内外贸化学品船舶，有利于公司提升运力水平和抗风险能力。危化品航运市场龙头份额有望持续提升，高盈利能力可持续：1、需求端：多个沿海大型炼化一体项目陆续投产，运输需求维持稳定增长；2、供给端：行业新增运力实行严格审批制度，行业有序竞争，龙头企业高盈利能力可持续。推荐宏川智慧。

出行链：5 月国内客运规模比2019 年同期增长2.6%。本周（6 月10 日-6 月16 日）全国日均执飞航班量13901 班，恢复至2019 年97%（环比+3pct）；其中国内线日均12797 班，为2019 年109%（+2pct）；国际线日均847 班，为2019年40%（+1pct）；地区线日均258 班，为2019 年50%（+0pct）。根据民航局统计，5 月航空运输市场延续平稳恢复态势，全行业完成旅客运输量5169.8 万人次，环比增长2.8%，恢复至2019 年同期的94.8%，其中国内客运规模比2019年增长2.6%，连续2 月超过2019 年。2023 年5 月，全国铁路客运量为3.26 亿人次，约为2019 年106%，铁路旅客周转量为1201 亿人公里，约为2019 年103%。至暗时刻已过，航司机场业绩将持续改善；中长期航空需求终将恢复增长，航空业将出现供需增速差，叠加票价市场化业绩将大幅反弹；国际客流恢复后国际枢纽机场投资价值亦将凸显。推荐春秋航空、京沪高铁。

航运港口：油运长期供需好转逻辑不改。集运：本周CCFI 环比+0.6%，同比-70.9%；SCFI 环比-4.6%，同比-77.8%。

上周中国内贸集装箱运价指数PDCI 为1109 点，环比-1.3%，同比-33.1%。油运：本周BDTI 环比+12.0%，同比+2.4%；BCTI 环比-3.0%，同比-63.6%。干散货运输：本周BDI 环比+2.0%，同比-52.9%。伴随全球经济复苏，油运需求逐步恢复，供给端受环保政策、新订单有限、船台产能等影响受限，建议关注油运复苏机会。推荐中远海能、中谷物流。

风险提示

需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。