环球热消息：华海诚科业绩下滑明显，多处披数据矛盾

来源 | 时代商学院

作者 | 陈丽娜

编辑 | 孙一鸣

(资料图片仅供参考)

封装材料行业作为半导体产业链的重要一环，近年来愈发受到资本的关注。

公开资料显示，江苏华海诚科新材料股份有限公司（简称“华海诚科”）是一家专注于半导体封装材料的研发及产业化的企业，主要产品为环氧塑封料和电子胶黏剂。该公司将于11月1日上会，接受科创板上市委审议，保荐机构为光大证券。

时代商学院研究发现，2022年上半年，华海诚科的营业收入同比下滑12.81%，净利润同比下滑20.4%，业绩下滑趋势已显；但同行可比公司江丰电子（300666.SZ）和安集科技（688019.SH）的业绩依然高速增长。此外，其招股书披露的息与问询函的回复文件自相矛盾，披准确性存疑。

下游需求萎靡，上半年业绩已变脸

招股书显示，华海诚科主营产品为环氧塑封料，环氧塑封料应用于半导体封装行业，终端应用包括消费电子、光伏、汽车电子、工业应用、物联网等领域，华海诚科的产品主要应用于消费电子领域，是华海诚科产品最主要的终端应用领域。2021年，华海诚科环氧塑封料的营业收入为3.29亿元，营收占比达95.08%。可见，环氧塑封料对其经营业绩有着决定性影响。

根据《中国半导体支撑业发展状况报告》，2021年中国大陆环氧塑封料的市场规模约为66.24亿元，市场空间相对较小，国内外同行企业存在技术差距，国内市场中高端半导体封装材料几乎由外资厂商主导。

因此，留给国内封装材料企业的市场空间并不多，2021年华海诚科的营业收入为3.47亿元，市占率也仅为5.2%。

据了解，在传统封装领域，封装厂商的工艺参数需在外资封装材料厂商相关产品的导入过程中不断调整与优化来确定，验证周期较长。这使得华海诚科等国内供应商在进入客户供应链过程中存在一定困难。

在市场空间较小、市占率较低的环境下，华海诚科还面临下游需求减少的困境。

招股书显示，华海诚科的产品最终用于消费电子领域的销售占比为80%～85%。

而消费电子等终端需求在今年显著下滑。中国通院发布的数据显示，2022年上半年，国内智能手机出货量为1.34亿部，同比下降21.7%，这个数据创下自2015年以来国内智能手机市场的最差成绩。

下游客户的需求萎靡，也直接影响了华海诚科的业绩。

2019—2021年，华海诚科的营收分别为1.72亿元、2.48亿元、3.47亿元；归母净利润分别为408.69万元、2710.5万元、4760.08万元。不过，业绩的高增长在2022年戛然而止。2022年上半年，华海诚科的营业收入为1.49亿元，同比下滑12.81%；净利润为1654.69万元，同比下滑20.4%。其中，被广泛应用于消费电子、家用电器等领域的基础类产品，销售收入由去年上半年的0.79亿元降至0.58亿元，下降幅度达27.11%。

与之对比，2022年上半年，同行可比公司江丰电子、安集科技的营业收入分别同比增长50.18%、77.86%；归母净利润分别同比增长156.24%、75.75%，业绩增长较快。

华海诚科在对上市委审核意见的回复中提到，公司未来业绩增长动能将主要来自产品在光伏、汽车电子等热门场景的拓展及深入应用。

但光伏和汽车电子是否能成为其业绩重要支撑，还有待检验。

根据招股书，2019—2021年各期，光伏、汽车电子两大业务的总营业收入分别为1579.76万元、1712.67万元、2432.96万元，总营收占比分别为9.19%、6.92%、7.13%。可见，近三年来，两项业务总营业收入均在2000万元左右，营收占比整体未呈上升趋势。

在市场总体空间较小、传统业务营收下滑、新业务拓展规模较小的多重夹击下，未来华海诚科是否能实现营收增长还要打上问号。

多处数据自相矛盾，披准确性存疑

除了业绩在2022年上半年急转直下外，华海诚科的披数据还存在多处不一致的地方。

第一轮问询回复文件显示，2019—2021年，华海诚科前五大客户中，共有4家企业与华海诚科合作的时间，要早于这些客户成立的时间。

在第一轮问询回复文件中，华海诚科披露了大客户的基本情况。其中，华海诚科与客户苏州布拉则电子科技有限公司在2012年开始合作，然而同一表格却显示苏州布拉则电子科技有限公司的成立时间为2014年10月。

东莞市欧博新材料有限公司、苏州路晨欣新材料有限公司、深圳市汉新达实业有限公司的合作均为报告期内华海诚科的前五大客户。

第一轮问询回复文件显示，华海诚科与上述三家公司均在2012年展开合作，但同一表格却显示三家客户均成立于2015年，皆晚于同华海诚科开展合作的时间。

天眼查显示，苏州布拉则电子科技有限公司成立于2014年10月，东莞市欧博新材料有限公司、苏州路晨欣新材料有限公司、深圳市汉新达实业有限公司均成立于2015年。