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板块涨跌幅跟踪近一周板块行情（1031-1104）近一周上证综指上涨5.31%，深证成指上涨7.55%，创业板指上涨8.92%。SW 酒店板块上涨7.07%，港股标的华住集团上涨25.90%。

行业周度数据追踪需求持续修复，整体入住率升至53%。10 月23 日-10 月29 日，国内酒店客房总供给2089 万间夜（同比+1.6%），总需求1073万间夜（同比-8.0%），供需差为1017 万间夜（同比+14.1%）。环比来看，需求环比+4.3%，供需差环比-3.1%

中高端酒店入住率48.1%（同比-5.3pct），ADR 为360 元（同比-9.4%），RevPAR为173 元（同比-18.4%）；中低端酒店入住率58.3%（同比-3.5pct），ADR 为191 元（同比-10.7%），RevPAR 为111 元（同比-15.8%）。中高端/中低端酒店RevPAR 分别环比+3.4%/+6.3%。

10 月PMI 偏弱，期待疫情改善。10 月份中国非制造业商务活动指数为48.7%，环比下降1.9 个百分点，低于景气线。主要系疫情拖累，交通运输、住宿、餐饮、景区服务等行业活动持续偏弱。从四季度来看，企业预期较为乐观，投资和消费发力基础仍在。非制造业业务活动预期指数较上月上升0.8 个百分点至57.9%。

投资建议酒店行业头部公司拓店能力强、品牌溢价高，长期将充分享有门店高速扩张和价格提升带来的成长属性，短期建议关注防疫政策调整下的商旅需求恢复情况。建议关注国内市占率高的头部酒店标的锦江酒店（600754.SH）、华住集团（1179.HK）、首旅酒店（600258.SH）；以及布局度假酒店的成长性标的君亭酒店（301073.SZ）。

风险提示疫情反复风险，拓店速度不及预期，行业竞争加剧。