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赛意息(300687)

事件 2022 年 12 月 15 日晚间，公司发布公告向 171 名中层管理人员、核心技术/业务人员等授予 486.30 万股限制性股票（不含预留部分）。

点评

方案详情。 1）授予价格 为 21.80 元/股、 12 月 15 日公司收盘 29.55 元/股； 2）考核业绩以 2022 年净利润为基数， 2023 年净利润增长率不低于 15%。2024 年净利润增长率不低于 32.25%， 2025 年净利润增长率不低于 52.08%；3）摊销方案 2022-2026 分五年摊销，依次分别摊销 70.78 万元、 1698.65 万元、 1671.11 万元、 1016.96 万元、 515.90 万元。

激励力度较大，为新一轮业务机遇铺路。 以首次授予的 486.30 万股计算，人均为 2.84 万股，按今日收盘价对应市值 84 万元，激励力度较大。 2021 年我国工业软件市场规模为 2414 亿元， 2012-2021 年复合增长率达到 14.24%，增速强劲； MES 系统方面， 国内市场 MES 渗透率整体偏低。随着企业对 MES 加大重视，行业渗透率有望持续提升。近年来，政策大力推进智能制造及工业互联网发展，行业有望加速进步。 公司当前时点进行大手笔激励，有望绑定核心团队，护航重大业务机遇期。

投资建议预计公司2022-2024 年分别实现营业收入24.07、 31.78 和42.17亿元，实现归母净利润 2.77、 3.82 和 5.32 亿元，当前股价对应 22-24 年 PE 分别为 43、 31、 22 倍。 看好公司业务前景， 维持“推荐”评级。

风险提示 政策落地不及预期；行业竞争加剧；新冠疫情出现反复。