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行业近况

中金机械组合前5 个交易日（2022/12/26-2022/12/30）上涨6.70%，同期沪深300 指数上涨1.13%。本周组合为A股晶盛机电、中控技术、捷佳伟创、华测检测、双环传动、东威科技、高测股份、苏试试验、兆威机电、景业智能，H股海天国际、时代电气、泉峰控股。本周组合保持不变。

(资料图片仅供参考)

评论

光伏设备产业链价格下跌有望刺激需求，关注电镀铜技术变革。本周硅料和硅片环节价格继续下滑，主要由于上游硅料价格下降，以及组件拉货逐步结束，目前需求迎来季节性淡季，硅片企业也有去库存需求。我们认为产业链价格下跌有望刺激终端需求放量。我们认为光伏电镀铜兼顾降本和提效，预计在N 型时代有望成为金属化的主流路线之一，关注整线方向的捷得宝、金石能源、太阳井（均未上市），电镀机设备商东威科技、罗博特科（未覆盖），图形化设备商帝尔激光、芯碁微装（电子组覆盖）、苏大维格（未覆盖）。此外，重点推荐捷佳伟创；我们认为硅片扩产热度不减，推荐晶盛机电；切片端建议关注高测股份。

自动化通用自动化景气拐点可期。我们预计随疫情管控优化，制造业投资心或重启，2023 年锂电/新能源汽车/光伏等行业固定资产投资或将延续双位数增长；通用机械等固定资产投资触底回暖，整个自动化行业全年景气度或优于2022 年。建议关注中控技术、博实股份、埃斯顿、绿的谐波、拓斯达、欧科亿、伊之密、海天国际等。

五金工具看好低估值、盈利改善和结构性增长。当前美国五金工具行业处于主动去库存阶段，市场需求相对低迷。我们预计中国企业份额继续提升，OPE 行业有望独立成长。我们预计2023 年企业利润率有望继续改善。我们建议优选低估值、盈利改善和结构性业务增长，看好泉峰控股，巨星科技，关注创科实业、格力博（未上市）、大叶股份（未覆盖）。

工程机械我们预计2023 年整体需求企稳。我们预计2023 年国内挖掘机销量下滑10%，出口增长10-20%，综合销量持平。我们中长期看好国内主机厂全球份额的提升，建议关注三一重工。此外，看好海外扩张加速+盈利能力回升+估值历史低位的浙江鼎力。

复合铜箔行业基本面向好，关注电池及材料端进展。我们认为2023 年或为复合铜箔量产元年，2024 年有望大规模装车。本周我们发布《骄成超声首次覆盖报告》，认为公司为超声波技术平台型公司，有望受益于复合集流体渗透率提升。此外关注东威科技、宝明科技（未覆盖）。

估值与建议

维持覆盖公司的盈利预测、目标价和评级不变。

风险

下游行业需求不及预期、国内外疫情反复。