2023年4月10日金禄电子（301282）发布公告称公司于2023年4月10日接受机构调研，东方财富证券股份有限公司刘琦参与。

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具体内容如下

问公司今年一季度的产能利用率水平？

答1月份因受春季假期因素的影响，公司产能利用率相对较低；2、3月份的产能利用率水平呈现升趋势。但因受到市场需求不足的影响，PCB企业普遍面临开工不足、产能利用率不高的状况。

问公司今年一季度毛利率水平变化情况？

答公司将于4月28日披露2023年第一季度报告，关于毛利率的相关息可届时查阅公司公开披露的一季报。2023年度，潜在的经济衰退、俄乌局势和能源政策的不确定性、通胀和利率高企、消费者心下降等挑战将深度影响下游市场需求，PCB供求失衡如进一步加剧将促使市场竞争无序化发展，“价格战”可能愈演愈烈，公司势必将面临更为激烈的市场竞争，为争取更多的订单及应对竞争对手，公司产品价格及毛利率存在较大下行的风险。

问换电模式和电池租赁方案的推行对公司的影响？

答在推行换电模式和电池租赁方案前，1辆电动汽车配备1个电池包，电池包与电动汽车是11的匹配关系，生产多少台电动汽车就相应使用多少个电池包，相应对PCB的需求量也是固化的。而推行换电模式和电池租赁方案后，电池包与电动汽车是N1的匹配关系，市场上对电动汽车的需求量可能是600万台，但对电池包的需求量可能达到1,000万个甚至更多，将给PCB企业带来可观的增量市场。

问公司在储能领域的业务拓展情况？

答公司产品目前主要应用在汽车领域，储能是公司重点拓展的应用领域，但目前的占比相对不高，公司正在积极开发储能相关领域的优质客户，奋楫深耕潜力巨大的储能市场，聚焦储能电池系统、储能变流器等对PCB的需求发力，打造增长新引擎。

问公司汽车PCB及其中新能源汽车PCB的销售占比情况？

答公司主打汽车尤其是新能源汽车PCB市场，2022年度汽车板收入占主营业务收入的比重超过52%，其中应用在新能源汽车“三电系统”及充电桩等领域的PCB产品收入占汽车板收入的比重约为4-5成。

问汽车电池包的PCB用量水平？

答根据我们了解到的有关数据，新能源汽车“三电系统”PCB单车价值约为600-800元，其中主要来源于电池，电机及电控部分PCB用量相对较少。

问电池厂商的动力电池装机量与PCB用量是否存在匹配关系？

答公司电池厂商客户的动力电池装机量与PCB用量之间不存在必然的匹配关系。主要原因是电池厂商客户的销售收入并非全部需配套采购PCB，其销售收入来源包括销售电池包（需配套采购PCB）、电芯（无需配套采购PCB）等，在公司供应PCB份额及销售价格保持稳定的情况下，公司对该类客户销售收入的增幅系与其电池包销售收入的增幅相匹配，而非与其总体销售收入相匹配。

问公司规划建设的HDI板产能主要是做几阶产品？

答公司募投项目规划建设的HDI板产能将主要应用于汽车电子领域，并以一阶、二阶为主。

问公司未来的业务拓展规划？

答2023年度，公司将进一步凸显新能源客户及订单对于实现业绩稳步增长的“压舱石”作用，强化资源配置，深入贯彻实施新能源产业链营销战略。密切关注动力电池厂商业务模式及投资动向，巩固提升BMS电路板领域的市场份额和订单规模；结合整车企业自研“三电”系统及直采PCB的发展趋势，着重开发“造车新势力”及传统整车头部企业客户；把握抓牢传统Tier1涉足电动汽车部件的市场机遇，积极导入该类客户承接其新业务订单；拓展扩充电机、电控及充电桩领域的客户群体，提高相应市场的占有率；蓄积增加DS、智能座舱、T-BOX、域控制器等智能化、网联化领域的客户资源，培育发展新动能；奋楫深耕潜力巨大的储能市场，聚焦储能电池系统、储能变流器等对PCB的需求发力，打造增长新引擎。此外，公司将进一步增强现有客户的粘性并深挖订单潜力，积极寻求新能源业务在欧美日韩等境外市场的延伸。

问公司产能规划情况？

答公司截至2022年末的年产能为280万平米。2023年，公司将根据市场需求及产能利用情况有序推进募投项目的建设，预计将新增部分HDI板产能，扩充公司的产品种类。

金禄电子（301282）主营业务印制电路板(PCB)的研发、生产和销售。

金禄电子2022年报显示，公司主营收入14.96亿元，同比上升12.73%；归母净利润1.41亿元，同比上升40.57%；扣非净利润1.33亿元，同比上升42.46%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入3.7亿元，同比下降2.6%；单季度归母净利润4273.68万元，同比上升52.65%；单季度扣非净利润3997.4万元，同比上升47.65%；负债率30.99%，投资收益-8.47万元，财务费用-422.02万元，毛利率20.46%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入537.35万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，金禄电子（301282）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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