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钧达股份(002865)2023年一季度报点评产能加速落地驱动业绩增长,N型占比提升溢价优势突出

2023年一季度 公司实现营业总收入39.67亿元,同比增长94.84%,环比下降4.79%;实现归母净利润3.54亿元,同比增长1535.94%,环比增长15.46%。主要系滁州基地一期产能释放,销售规模增大所致。

N型出货规模显著扩张、盈利优势显著 2023年一季度,公司实现电池片出货4.81GW(PERC电池2.31GW,TOPCon电池2.50GW),同比增长160.78%,环比增长26.25%,实现单瓦净利0.07元/W,根据SMM价格数据测算,PERC单W净利约0.05-0.06元/W,TOPcon单W净利约0.09-0.1元/W。根据SMM最新数据,P型182电池单W价格约1.08元/W(含税),Topcon 182电池价格约1.21元/W,电池片环节整体盈利能力上行,且N-P型价差进一步拉大。

产能 2023年,公司加快滁州二期10GW项目以及淮安一期13GW项目投资进度,预计2023年底将拥有40.5GW产能(P型9.5GW,N型31GW),有望享受N型技术红利。

风险提示市场竞争加剧;原材料价格波动;需求增长不及预期;模型测算风险

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