满纸荒唐言，一把辛酸泪。

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(相关资料图)

讨薪风波

申万宏源员工的一篇“讨薪檄文”火了。

全篇以古文形式展开，矛头直指申万宏源，意在讨薪。

见惯了拉横幅的、闹上法庭的，这种用古文形式发讨薪函的倒是不多见，颇有骆宾王《讨武曌檄》的遗风。

这也不是申万宏源第一次面临讨薪问题。

去年5月30日，一张《恳请公司领导加快推进2021年度年终奖发放》的讨薪截图流传于网络。

后又被网友“大力如山”曝出马赛克背后的落款，自称是一名申万宏源的员工。

时隔一年，两次讨薪风波，而且细看之下，都与年终奖有关。

对于券商员工来说，他们的年终奖比较特殊。

一方面，是多数公司发放年终奖的时间一般在年底，而券商行业一般会延迟到第二年的5月，更晚的可能到10月。

另一方面，券商员工的薪资中，年终奖占比较大，按照媒体援引业内人士的说法，一般情况下，券商员工的年终奖大概是12个月的工资，少的也有5个月的，多的甚至高达48个月的。

申万宏源年报显示，2022年末公司应付员工薪酬合计59.84亿元，其中短期薪酬17.72亿元，递延奖金39.53亿元。

递延奖金大致可以理解为绩效奖金，可以看到申万宏源的递延奖金占据了员工总薪酬的近七成。

根据上海律协，递延奖金在性质上属于劳动报酬，但在分类上属于奖金。

一般来说，如果在发放奖金前就已离职，那么公司是不会发奖金的。

也就是说，如果到今年10月份，还没发放去年的奖金，我就离职了，那么我不仅拿不到今年大半年的绩效奖金，我连去年的也拿不到。而所谓的奖金，实际上就是劳动报酬，相当于我有近七成的工资拿不回来。

申万宏源的讨薪事件在券商行业并不是孤例。

券业点评统计估算了不同券商的“讨薪”比例，国都证券以4.52‰居首；华兴证券、中华南、爱建证券分别为3.61‰、3.40‰、3.33‰；渤海证券、万和证券、达证券、联储证券、民生证券、九州证券、中邮证券和大通证券均超过2‰，相当于每500名员工就有一位。

而且，行业内高管与基层员工薪酬相差也极大。比如券业点评提到的兴业证券，2022年6名主要高管平均薪酬225.49万元，员工人均薪酬35.59万元。

开头的讨薪函中称，“泡面榨菜，餐风露，朝夕相伴”，“前台无助，中台无辜，后台无功”，再看看这个薪资对比，真是“一把辛酸泪”啊。

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不想拿还是拿不出？

对于申万宏源这样的上市公司来说，名誉还是挺重要的，尤其这种从事与大额资金交易相关的行业。

递延奖金固然有一定促进队伍稳定的作用，但频频闹出这样的讨薪风波，究竟是不想拿，还是拿不出？

从数据上看，申万宏源2022年的业绩，较之此前确实下降了不少。

2020年、2021年、2022年、2023年一季度，申万宏源分别实现营收294亿元、343亿元、206亿元、58亿元，同比增长19%、17%、-40%、19.35；净利润分别实现79亿元、95亿元、31亿元、22亿元，同比增长36%、21%、-67%、95%。

虽然前面两年业绩看似有所增长，但行业排名却在不断下滑。

Wind显示，在64家内地上市券商中，申万宏源营收方面，2020年排名第5，2021年降至第7，2022年三季度降至第8；净利润方面，2020年排名第9，2021年降至第11，2022年降至第12，2023年一季度则降到了21位。

来源上海证券报

中国基金报5月底的一篇文章中，讲到了申万宏源和员工孙某之间的案件纠纷。

判决书中显示了孙某的薪酬变化，2018年以前孙某薪酬整体呈大幅上涨趋势，2018年以后则出现不小的回落。

2013年下半年至2017年，孙某年度薪酬分别为40.21万元、205.14万元、99.99万元、270.27万元、367.37万元；2018年-2021年，孙某年度薪酬分别为195.47万元、208.35万元、136.48万元、106.61万元。

可以看出，申万宏源营收、净利润排名下滑的那几年，和孙某年薪下滑的几年基本重合。

但申万宏源员工年薪即使下滑，在行业内依旧属于高薪。

Wind数据显示，2022年申万宏源的人均薪酬为65.36万元，全行业排名第四，仅次于中证券的82.25万元、中金公司的78.63万元和国泰君安的71.46万元。

另外，去年8月，相关部门也发布了国有金融企业的“限薪令”，相关业内人士向首席财经观察表示，监管部门等陆续发布了对证券行业的薪酬指引，券业整体降薪是大势所趋。

但对于那些习惯了拿高薪的员工，就需要一定时间来适应了。

其实不管是不想拿，还是拿不出，亦或是二者兼有，券商行业的薪酬结构本就存在一些问题，随着监管的介入，无论是公司，还是员工，逐渐走向规范化，也是必然的。

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过去与未来

中国基金报文中还透露出一个很有意思的地方。

申万宏源与员工孙某之间的案件，起因是一个5亿项目爆雷，于是公司对员工孙某进行追责，扣发了孙某绩效奖金及风险项目历史留存合计62.5万元，孙某劳动仲裁胜诉后，申万宏源又将孙某告上法庭，主张不予支付上述款项。

另外，这起案件也牵扯出了，申万宏源由于踩雷雨润集团造成2亿元实际损失。

其实不止雨润集团，申万宏源还踩雷华晨汽车集团控股有限公司，担任“19华晨02”、“19华晨04”、“19华晨05”、“19华晨06”的主承销商，目前均已违约，Wind数据显示，这4笔债券逾期本金合计50亿元。

申万宏源承销的“16神雾债”，踩雷神雾科技，目前该债券也处于违约状态。

申万宏源承销的“19蓝光07”、“19蓝光08”、“20蓝光02”、“20蓝光04”等债券，踩雷四川“地产一哥”蓝光发展，目前这些债券均已出现实质性违约。

作为大型综合券商，申万宏源在债券承销业务上收获显著，但是规模快速增长的同时，所承销的债券也屡次出现违约。

Wind数据显示，截至6月初，申万宏源承销的出现违约、展期债券，逾期本金合计72亿元。

频频踩雷背后，也在一定程度上暴露出了申万宏源在风险控制方面，存在一些问题。

不过随着全面注册制的实施，公司发行上市快，门槛低，上市公司也会在资本市场上展开充分竞争，加速优胜劣汰，这对于券商行业来说，更加考研风险管理、研究定价、业务布局等方面的能力。

Datayes投研提到，国证券金融业首席分析师王剑认为，“随着全面注册制实施，证券行业整体向专业化、差异化、特色化发展。”

总的来说，限薪令也好，全面注册制也好，都是为了促进行业的规范化、专业化。

一封“讨薪函”，寥寥几笔，写尽了人的“贪嗔痴”念，也揭开了券商行业前期粗放发展的一角，但或也意味着此前的发展模式已入穷途。

穷则思变，变则通，通则久。

谨以共勉。