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一、核心观点
1 .半导体设备板块2022年报、23q1业绩增长亮眼（收入端、利润端、 毛利、费用率、合同负债（新增订单）等均有不错的数据）；
2、板块内部分化，例如封测环节无逆周期逻辑，细分环节呈现下滑；
3、今年投资逻辑国产化率提升重要性大于行业扩产。选股逻辑II赡
（1）优选国产化率低（eg.薄膜沉积设备细分。推荐拓荆科技、精测电 子、芯源微）
（2）补涨标的/估值低或目前股价还没大涨（北方华创，赛腾股份，至 纟蝌技）
（3）业绩主线；
4、短期政策利好，长期业绩/国产替代逻辑支撑；
5、认为今年仍然具备投资价值，近期板块回调，可视为机会。

二、大逻辑
1、今年半导体行业扩产（相对没有那么重要）,相比去年，今年更应该关注国产替代,所以今年国产化率提升，包括关键设备突破大概率会超预期，今年最大一个股价驱动因素在市场份额提升这个角度去选标的，（有些国产化率可能目前还不到十个点，从行业扩展来看，今年来看的话，整个半导体行业如果下半年行业周期迎来一个反转,对设备肯定也是一个利好。
2、今年整个半导体行业上升到举国体制，（一些政策利好、大基金二期开 始陆续投资），对行业是催化剂。
3、从行情层面看今年TMT是主线，在TMT行情延续的背景下，若果 找一些业绩估值能看得清，未来空间能看得到的一些板块去做一些投资, 得半导体设备将会是市场资金比较关注的一个方向。
综上，如果没有配置半导体设备，可以重点关注本轮回调后的机会。

三、标的推荐顺序
（1）从逻辑来看，国产化率比较彳氐的薄膜沉积设备等（有国产化率向好预期）。
（2）从当前股价位置来看，推荐拓荆（订单、业绩增速是整个半导体设备较强）
（3）估值角度，推荐相对便宜，股价在底部有安全边际的（北方华创，至纯，赛腾）
（4）弹性角度赛腾、至纯

四、投资角度
扩产增速国产化率提升整体国内半导体设备的国产化率，按收入金额: 去年不到20%,今年可能会到20%
但一些环节光刻国产化率不到1 %,涂胶设备不到10%;今年订单 性表现更强，所以标的选择国产化率较低的环节，投资逻辑更好。
政策端（前面）政策对板块利好，但长期还是看业绩和发展逻辑标的选择
⑴今年国产化率越低，逻辑越更好，（三个公司满足这个条件拓荆、 精测、芯原微）
（2）第二个思路；补涨的标的（北方华创，赛腾，至纯）
今年封测投资逻辑:第一是炒新技术最受益的就是封测环节。第二是去找新品SOC加存储测试机，（更推荐弹性比较大的长川科技）
（3）第三条思路国产化率比较低的、补涨、业绩。