先说总体观感，“半年业绩差，同时报告质量也较差”，尤其管理层对经营的自述部分，闭口不谈环比下降的原因与未来展望和措施。

(资料图片仅供参考)

一 财报重点内容

1 上半年实现营业收入环比逐渐下降，毛利率也环比不断下降，从2022年的48%降到了二季度的35%。带来扣非利润的下降和平均净资产收益率4.69%,同比减少 3.36 个百分。

2 应收账款2.89亿，比一季度增加了1.8亿，比上年末增加了19倍，应收90%主要为一年内的；存货4.7亿，上年末2.97亿。

3经营活动产生的现金流量净额-13,167.58 万 元，同比下降 121.08%；应收账款期末余额 28,908.46 万元，同比增长 1903.60%；

4 无形资产本期4.15亿，2022年末为1.85亿，主要系本期连云港公司购买土地2.3亿。

5随着5月西宁二期1.4万吨的投产，总产能已达2.85万吨；连云港3万吨的项目已开工建设。

6 国有法人股及其他内资持股有5.6%的减持，股东人数由一季度9085增到10223。

7 短期借款4.86亿，长期借款12.35亿。

8 折旧计提不太充分。

二 看法

1 从一1、2、3看，说明产品降价和滞销，回款困难，竞争压力。

2 2022年中国碳纤维总需求7.44万吨，其中国产需求4.5万吨，进口2.94万吨。再加碳纤维年复合增长仅10%左右。

公司现有产能2.85万吨，在建3万吨，合计5.85万吨。请问整个市场的80%需求归一个公司占有可能吗？ 是盲目投资吗？

3 现金流量企业画像由“+-+”的“蛮牛型”变为”-++”的“骗吃骗喝型”。

4 公司现市盈率50-60倍，股价完全支撑不了基本面。

总之，随着环境的变化，公司半年变脸！认知公司难啊！