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中国银河证券股份有限公司高峰,吴砚靖,李璐昕,王子路近期对海光息进行研究并发布了研究报告《业绩高增,产品性能不断提升》,本报告对海光息给出买入评级,当前股价为49.66元。

海光息(688041)  事件 公司发布2023年半年度报告,报告期内实现营业收入26.15亿元,同比增长3.24%;实现归母净利润6.77亿元,同比增长42.35%;实现扣非归母净利润6.19元,同比增长42.00%。  利润端高速增长,盈利能力大幅跃升。公司发布2023年半年度报告,报告期内实现营业收入26.15亿元,同比增长3.24%;实现归母净利润6.77亿元,同比增长42.35%;实现扣非归母净利润6.19元,同比增长42.00%。毛利率端,公司2023上半年毛利率为62.87%,较2022年提升10.45pct,主要系公司新产品量产,产品性能提升,营业成本进一步优化所致。费用端,公司2023年上半年,销售/管理/研发费用分别为0.44/0.69/8.37亿元,同比增速分别为23%/11%/20%。Q2单季度,公司实现营业收入14.50亿元,同比下降7.16%;实现归母净利润4.38亿元,同比增长31.77%;实现扣非归母净利润4.28元,同比增长42.03%。报告期内,公司新产品海光三号投放市场,得到客户的充分认可,使公司营业收入实现稳中有升,盈利能力进一步提升。  研发投入持续加码,拓宽技术“护城河”。2023上半年公司研发投入总额12.30亿元,同比增长36.87%,主要原因系1)在研项目实施进度加快,进入验证阶段项目较多,技术服务费及验证测试材料费增加较多;2)截止2023H1公司研发技术人员1382人,同比增长24%,占员工总人数的90.33%。报告期内,公司下一代CPU产品海光四号、海光五号,DCU产品深算二号、深算三号研发进展顺利,同时,公司新增知识产权项目申请187项(其中发明专利131项),共297项知识产权项目获得授权(其中发明专利224项)。  新产品加速迭代,性能持续提升。海光CPU系列产品广泛应用于电、金融、互联网、教育、交通等重要行业或领域,得到了国内用户的广泛认可。海光DCU系列产品兼容国际主流商业计算软件和人工智能软件,软硬件生态丰富,已实现了在大数据处理、人工智能、商业计算等领域的商业化应用。公司研发团队在高端处理器设计、SoC架构设计、处理器安全、处理器验证、高主频与低功耗处理器实现、高端芯片IP设计、工艺物理设计、先进封装设计、基础软件等关键技术上不断实现突破。报告期内,公司下一代CPU产品海光四号、海光五号,DCU产品深算二号、深算三号研发进展顺利。  投资建议 我们预计,公司2023-2025年EPS为0.57/0.73/0.95元,对应市盈率分别为88.67X/69.41X/53.57X,维持“推荐”评级。  风险提示 市场竞争加剧的风险;产品技术研发不及预期的风险;宏观经济环境下行超预期的风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中证券杨泽原研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达91.93%,其预测2023年度归属净利润为盈利12.06亿,根据现价换算的预测PE为95.7。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有8家机构给出评级,买入评级6家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为111.67。

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