自10月31日以来，赛伍技术在短短15个交易日内，股价最高涨幅接近80%，在近期光伏板块整体震荡下行的背景下，却走出了独立行情。而就在11月11日举行的“异质结创新技术成果分享会”上，赛伍技术针对HJT组件独家推出的光转膜成为业界乃至资本市场关注的焦点。

据悉，光转膜能够有效规避HJT在UV（紫外线）照射下的衰减问题，并且能够有效提升组件功率。值得一提的是，目前HJT的领军企业安徽华晟与赛伍技术签订了约10GW的光转膜长期供货协议，产品一经推出即获得了市场的认可。

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| 提效延寿

长期以来，业界始终聚焦于HJT的设备和银浆成本，却忽略了胶膜对于组件产品性能及稳定性的影响。根据美国SLAC和NREL团队于2022年发表在PHOTOVOLTAICS上的论文显示，由于HJT使用非晶或微晶硅，表面因Si-H基团更容易遭受紫外辐照而被破坏，使得原有硅表面产生缺陷，因此相比于其它电池技术，HJT暴露在紫外线下的电池功率衰减更大，这将降低HJT产品的市场竞争力。

虽然目前组件厂商普遍采用“截止型EPE+截止型EPE”作为应对之道，但这绝非良策。据赛伍技术介绍，UV其实是可以用来发电的，但截止膜会过滤掉UV，导致初创功率衰减。而光转膜通过将紫外线转换成可见光，充分利用光照资源，继而提升发电量。数据显示，采用光转膜的HJT组件单块功率可增益1.5%左右。

具体而言，光转膜通过在胶膜中添加杂化分子的光转物质（镭博TM），可以将380nm以下的紫外光转换成蓝光，解决了TCO膜层和非晶硅膜层吸收紫外线降低电池电流的问题，继而能够提升发电功率和可靠性。

当然，光转剂的稳定性也尤为重要。根据赛伍技术的测试，光转剂直接暴晒3000小时（相当于户外照射1年）仅有0.04%的衰减。据此推算，50年的衰减率仅为2%。受益于此，采用光转膜封装的组件，可以满足3倍IEC标准（国际电工委IEC 61730和61215组件老化标准是60 KWh后功率衰减< 5%）。

对于电站业主而言，使用光转膜封装的组件，可以显著提升其投资回报率。根据赛伍技术的测算，以100MW电站为基数，30年可累计多发电5700万度，按照0.6元/度的电价计算，可产生额外收益3400万元，继而带动投资回报率提升10%。

| 独家配方

众所周知，胶膜的生产过程主要以EVA/POE树脂为原材料，通过添加多种助剂改性，经熔融加工成型。而针对不同产品，助剂配比又有所不同，因此具有显著的定制化特征。

根据赛伍技术披露的信息，光转膜产品为公司的独家配方，具有显著的技术壁垒。尤其是核心材料光转剂，公司与日本供应商签订了独供协议。尤为重要的是，这家日本供应商的光转剂产品，同样具有显著的技术壁垒，其它厂商的相关产品无法匹及。

因此，赛伍技术的光转膜产品本质上构筑了两层技术壁垒，一是配方，二是核心原料。对于竞争对手而言，随着时间的推移或许可以对配方进行模仿，但核心原料的缺失，意味着仿制品的性能无法相提并论，甚至会侵犯相关的专利权。而且，由于胶膜的定制属性，用户粘性较高，其它厂商即使推出了相关产品，也难以与其竞争。

根据网络上流传的一份交流纪要显示，受益于显著的技术壁垒，赛伍技术的光转膜售价预计将达到20元左右，较POE胶膜高出约43%，单平净利能够做到3-5元。

| 静待风口

作为目前全球HJT的领军企业之一，安徽华晟与赛伍技术签署光转膜长期供货协议，不仅是对于产品的认可，更预示着HJT即将迎来大规模产业化落地。

目前，HJT由于设备成本和银浆成本高企，因此经济性略显不足，产业化进程相比于TOPCon也相对滞后。不过，由于HJT的转换效率更高，且拥有衰减率低、双面率高、温升系数低等优势，且更适合与钙钛矿制备转换效率超过30%的叠层电池，因此业界普遍看好其长期发展。

进入2022年以来，各家企业致力于少银化、薄片化等降本路径的研发，成果卓有成效。迈为股份、安徽华晟等企业曾公开表示，至2022年年末HJT组件成本能够与PERC持平，2023年成本优势将逐步显现。

随着成本的不断下降，HJT也即将进入大规模产业化落地阶段。根据索比光伏网的统计数据显示，至2022年末HJT的设计产能将达到30GW，至2023年末将超过50GW。

具体到企业上，东方日升宁海一期5GW将于2023年上半年投产；安徽华晟目前已拥有2.7GW产能规模，宣城三期4.8GW将于2023年投产；金刚光伏目前拥有1.2GW产能，至2023年底产能规模将达到6GW；爱康科技五年规划产能达到22GW。