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伴随公募基金2022年四季报陆续披露，实力派基金经理的调仓换股路径也得以曝光。整体看来，权益方向基金经理对后市普遍较为乐观，多只次新基金的股票仓位近九成；同时部分嗅觉敏锐的基金经理还在小幅加仓港股。其中市场上稀缺的均衡成长派代表嘉实基金蔡丞丰，管理的嘉实品质发现混合型基金，截至去年四季末，股票仓位近90%，港股仓位也接近20%。该基金在开年以来的反弹中表现也较为突出，截至2023年1月19日，年内收益率已达7.31%，位居同类在1/5左右（Wind）。

对于投资人关心的后市投资机会，蔡丞丰在四季报中分析指出，2023 年的市场共识是疫后复苏。蔡丞丰推断复苏的路径，从生产活动到收入预期的逐步恢复，地产先开工到后竣工，全行业从去库到补库，出行由近到远，消费场景先保健后休闲等。从去年四季度市场表现看，基于消费场景恢复的预期已较为充分地反映在航空、出行旅游、酒店、白酒、餐饮等下游子板块，然收入是决定消费的关键变量，后续居民收入增速及预期是否能显著恢复值得观察。为此蔡丞丰认为疫后复苏的实质机会点应更多出现在医疗及医药生物板块，以及中游环节，例如轻工，建材，物流等板块中，特别是过去 2～3 年受到上下游两端挤压，但依然保持健全经营质量，有机会转危为机的企业。

具体到投资布局上，蔡丞丰指出，在国际关系动荡及能源转型大背景下，基于对科技自主及能源自主的战略思考，将以半导体，新能源，医药生物等 Beta 为核心，辅以疫后复苏的线索，坚持布局一体化模式，追求高质量发展及共赢模式的企业。从嘉实品质发现前十大重仓股也可以看出，就包括了新能源、半导体、医药生物、轻工等细分领域的优质个股。

作为市场上少有的拥有台、港、美股投研经验的基金经理，蔡丞丰投资方法论成熟，擅于基于全球视野，借鉴海外经济及产业发展路径，深入挖掘中国机会。蔡丞丰认为ESG是主动投资的良好辅助工具，具有识别商业道德、反垄断、治理结构、环境生态等风险的价值，因此主动投资+ESG理念是更为全方位立体式的投资理念。“如果把一个公司的价值比作海里的一座冰山，那么浮在水面上的就是显性价值，是传统投资对股东财务回报的期待。而在水面下的隐性价值，是传统主动投资里面忽视的对人、对社会和对环境的影响因素。”

面对市场频繁多变，蔡丞丰认为能够穿越波动的只有优质企业，即具有企业家精神的掌门人和优秀的管理层。企业家是影响业绩的首要因素，秉持先人后事的原则，才能前瞻识别优秀公司并且放心地长期持有。而在对管理层的分析框架里引入ESG，将定性指标定量化后，就能客观地衡量企业家和管理层的能力和经营决策的有效性。秉承主动投资+ESG相结合的投资理念，蔡丞丰此前任职超三年的三只基金均实现了翻倍回报，并大幅跑赢业绩基准。

2月10日起，拟由蔡丞丰担纲的新作嘉实ESG可持续投资混合型基金（A类017086/C类017087）将全面发行。该基金就是一只“血统纯正”的ESG主题基金，将遵循可持续投资原则，结合系统化的ESG评估方法，重点投资于符合ESG可持续投资主题的优质企业。同时作为国内可持续投资的先驱者，嘉实基金充分发挥自身投资研究专业优势，自主研发出了与国际通用ESG框架和标准接轨、并反映中国资本市场发展现状和市场条件的ESG因子框架和打分体系——嘉实ESG评分体系，积极推动金融资源不断流向优质企业，也将为未来新基金运作提供坚实的投研后盾。

本文来源：财经报道网