斑马消费 范建

顶着“百年德系品牌”的光环,菲林格尔在中国木地板行业浸淫20多年,成功地把自己越做越小。

最近几年,又遭遇不利大环境,公司经营表现持续颓靡,今年上半年再次亏损千余万元。


(相关资料图)

在千亿规模的中国木地板行业中,始终没有一个绝对的寡头品牌出现,市场集中度极低。为数不多的几家木地板上市公司中,仅有行业老大圣象的表现相对坚挺。

其他的企业,退市的退市、转行的转行,亏损的亏损。

亏损扩大

菲林格尔所处的木地板和家居行业,与房地产市场息息相关。最近几年,国内地产行业持续低迷,直接影响到了公司的经营表现。

昨日,公司披露的2023年半年度报告显示,当期实现营业收入1.81亿元,同比下滑6.12%;归母净利润亏损进一步扩大至1134万元。

目前,公司通过代理商在全国覆盖了1000多家经销商网络,包含上千家地板销售门店和50多家家居销售门店。据此估算,今年上半年,平均每家销售门店,为公司贡献的营收不足18万元。

随着规模的下降和市场竞争的加剧,菲林格尔(603226.SH)盈利能力大幅减弱。今年上半年,公司毛利率已跌破10%,比上年同期下降5.31个百分点,而2021年同期,这一指标曾高达22.84%。

在半年报中,公司仍不忘给自己和投资者打气:虽然宏观经济及周边产业下行压力给整个家居建材行业带来了压力,但中国经济持续向好的基本面未变,经济韧性足、潜力大、空间广的特点明显,随着一系列稳增长政策措施落地见效,家居建材行业有望逐步恢复,保持平稳增长。

规模萎缩

菲林格尔极力将自己打造成一个百年历史的德国品牌,1921年诞生于德国黑森林。当地的菲林格尔兄弟,在森林中长大,以木作为乐趣,12岁时,就用纯手工削制出一把精美的小提琴。

其后几十年,菲林格尔成为高端房车品牌车内木制品提供商,并为奔驰提供车内木饰。

听起来,这些和木地板似乎没有太大的关系。

1995年,新加坡独资企业新发展真空制品有限公司在上海成立,主要从事真空薄膜工艺门、室内装饰品及其他木制品的生产和销售。

3年后,公司进行业务转型,进军国内木地板行业,更名为菲林格尔有限公司。恰在此时,一直专注于木制品加工产业并积累了丰富的经验、技术及品牌的德国家族企业菲林格尔,也有意将过去数十年的积累,用于木地板行业。双方一拍即合,德国菲林格尔通过增资成为公司股东。

随着中国城镇化水平的提高、地产行业的发展,菲林格尔也表现出了较强的成长性,并于2017年登陆上交所主板。

然而,定位于中高端的菲林格尔,在规模上始终难以实现大的突破,营业收入多年在7亿元左右徘徊,仅在上市次年短暂摸到了8亿元的门槛。到2022年,公司营业收入已萎缩至5.27亿元,为近十年以来的最低水平。

为了摆脱对木地板的单一依赖,公司早在2003年,就已涉足橱柜等家具制品行业。经过十多年的市场开发,公司定制家居板块的营收,才在2021年首次突破1亿元,次年,又被拦腰斩断至4626万元。

上市6年以来,菲林格尔唯一的一次资本运作,就是首发上市募集了3.4亿元资金,计划用于产能扩建和企业信息化建设等项目。这么多年过去,募投项目仍没有完成。

大行业小公司

在城镇居民的家庭装修中,木地板几乎是不可缺少的建材,特别是在卧室等休息区域,大多数家庭都会选择安装木地板。这个细分领域,也形成了一个千亿级的市场。

然而,在这个庞大的市场中,参与者众多,品牌集中度不高,尚未真正形成一个绝对强势的品牌。

大亚圣象(000910.SZ)旗下圣象品牌,是中国最知名的木地板品牌,市场份额连续多年位居第一。2021年,该公司木地板收入曾冲高至61.22亿元,次年即快速滑落至46.79亿元。

除此之外,为数不多的几家以木地板为主业的上市公司,经营都较为惨淡。

大自然家居是国内较早涉足木地板行业的企业,成立于1995年,2011年在港交所挂牌上市。但在港股市场,公司的价值无法得到认可,股价长期徘徊在1港元左右,融资能力有限。公司不得不在上市十年之际,选择通过私有化从港交所黯然退市。

几乎在大自然家居筹划私有化的同一时期,老牌A股地板、家具上市公司宜华生活,因连续20个交易日股价低于1元,于2021年3月15日收到面值退市通知书,结束长达17年的A股之旅。

曾在强化木地板、实木复合地板和竹地板等细分市场销量排名前二的升达林业,在2014年收购控股股东资产,跨界转型到天然气行业,并于2015年将木业资产剥离。后因控股股东升达集团资金链断裂,占用上市公司巨额资金无法归还,公司已连续多年披星戴帽。

还在老老实实做木地板的德尔未来,这几年的业绩表现,也同样受到了大环境的波及。2020年和2022年均出现亏损,今年一季度继续亏损超过1700万元,上半年的业绩情况尚不明朗。

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