(相关资料图)

更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。

投资要点

本周行情回顾2022年11月14日-11月18日，SW食品饮料行业指数整体上涨1.83%，板块涨幅位居申万一级行业第七位，跑赢同期沪深300指数约1.48个百分点。细分板块中，多数细分板块跑赢同期沪深300指数。

本周陆股通净流入情况2022年11月14日-11月18日，陆股通共净流入322.83亿元。其中，食品饮料、非银金融与家用电器板块净流入居前，基础化工、公用事业与国防军工板块净流出居前。本周食品饮料板块净流入66.74亿元，净流入金额位居申万一级行业首位。

行业周观点北向资金延续净流入，关注白酒打款进度。近期悲观情绪有所释放，市场情绪回升，本周食品饮料行业北向资金延续净流入态势，净流入金额位居申万一级行业首位。白酒板块白酒短期受疫情反复、北向资金流出、市场流传的限酒令等因素扰动，10月板块下滑幅度较大，近期白酒市场情绪有所回暖。从三季度业绩来看，大部分白酒公司Q3业绩实现稳健增长。今年糖酒会受疫情反复、地点分流等影响，热度相对有限，白酒经销商心有所下降。但整体来看，行业库存整体维持在相对良性水平。11月底12月初白酒将进入打款窗口期，为明年开门红做准备。考虑到疫情严重地区白酒消费场景受损较为严重，预计白酒开门红打款或出现一定分化。后续还需要重点结合疫情情况，对白酒的需求复苏进程进行判断。标的方面，建议关注贵州茅台（600519）、五粮液（000858）、泸州老窖（000568）、山西汾酒（600809）、舍得酒业（600702）等。大众品板块10月受疫情影响，叠加去年同期高基数，10月全国规模以上企业啤酒产量185.6万千升，同比下降14.1%。1-10月，全国规模以上企业啤酒产量3130.3万千升，同比增长0.6%。业绩方面，受疫情影响，终端消费需求仍乏力，三季度大众品板块业绩表现有所分化。从消费复苏进程来看，考虑到目前疫情仍存在反复，预计后续需求或以缓慢复苏为主。与此同时，由于各子板块的影响因素不同，修复节奏亦有所差异。市场可持续关注产品提价、成本、需求等边际改善机会，把握行业中确定性高的优质板块。标的方面，可重点关注伊利股份（600887）、青岛啤酒（600600）、海天味业（603288）、安井食品（603345）等。

风险提示原材料价格波动、产品提价不及预期、渠道开展不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险、宏观经济下行风险。