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板块涨跌幅跟踪近一周板块行情（0109-0113）近一周上证综指上涨1.19%，深证成指上涨2.06%，创业板指上涨2.93%。SW 酒店板块下跌-0.41%，其中华住+8.93%，锦江酒店+2.23%，首旅酒店+1.50%。

行业周度数据追踪整体需求环比回暖，北京表现亮眼。1 月1 日-1 月7 日，国内酒店客房总供给2124.7 万间夜（同比+2%），总需求975.6 万间夜（同比-1%），供需差为1149.1 万间夜（同比+5%）。环比来看，需求环比+18.7%，供需差环比-11.6%。从具体城市情况来看，1 月1 日-1 月7 日，北京、成都出行需求带动RevPAR 环比回升，三亚旅游市场RevPAR 环比增速放缓。北京中高端酒店RevPAR 为193.9 元（环比+29.52%），中低端酒店RevPAR 为159.1元（环比+31.99%）；成都中高端酒店RevPAR 为149.6 元（环比+12.43%），中低端酒店RevPAR 为132.3 元（环比+19.44%）；三亚中高端酒店RevPAR 为733.1 元（环比+8.13%），中低端酒店RevPAR 为372.4 元（环比+11.52%）。

12 月PMI 环比下跌5.1pct，商旅需求仍待修复。12 月份中国非制造业商务活动指数为41.6%，环比下降5.1pct，低于景气线，主要系各地短期内疫情感染人数快速上升，交通运输、住宿、餐饮、景区服务等行业活动持续偏弱。

随着疫情政策优化，社会面人员流动性将得到改善，且即将到来的春节假期有望提振相关消费需求，投资、消费和金融等政府相关扶持政策效果将陆续显现，预计23Q1 商旅需求有望触底回升。

投资建议酒店行业头部公司拓店能力强、品牌溢价高，长期将充分享有门店高速扩张和价格提升带来的成长属性，短期建议关注防疫政策调整下的商旅需求恢复情况。建议关注国内市占率高的头部酒店标的锦江酒店（600754.SH）、华住集团（1179.HK）、首旅酒店（600258.SH）；以及布局度假酒店的成长性标的君亭酒店（301073.SZ）。

风险提示疫情反复风险，拓店速度不及预期，行业竞争加剧。