此文纯粹是为自己记录持有盛美上海股票过程中的阅读年度标记。不专业,没有逻辑,没有可阅读性。

1、股东户数增加与2022年底私募股权解禁。

2022年9月之前一段时间,股东户数为6000户,年底为9600户,1月底变为10063户。在此期间,2022年12月13日,一批上市之前投资的私募基金股权解禁。对比10大流通股东,与解禁名单,大部分并没有卖出(包括上海集成基金等,具体查10大流通股东即可)可能唯一卖掉部分或全部的是上海勇空的176.92万股,排名后面两个无法查证,但是各100多万股。该股交易额一天有200万股左右。解禁的影响非常之小。


(资料图片仅供参考)

科创板50基金增加了175万股。

因此,股东户数增加的主要原因不是因为2022年底私募股权解禁,而是大资金在出货,股权进一步散户化,目前因为各种各样众所周知的原因,好像大资金不是很看好啊。

2、业绩进一步改善,估值处于合理偏贵的状态。

(1)目前市值374亿元,扣非6.9亿元,PE54倍。

(2)合同负债从3.64亿元,增加到8.22亿元,增加比率为125.65%。合同负债增加比率超过收入增加比率,并超过PE值,一年内,估值具备合理性。

可以作为对比2020年合同负债0.86万元,2021年收入16.21亿元

2021年合同负债3.64亿元,2022年收入28.73亿元,增加12.52亿元。

2022年合同负债8.22亿元,按预付金为30%计算,看2023年的收入增加情况 ,应该收入在32亿元以上。

公司2023年的PEG很可能还是能保持在1以上,但是不会远远大于1.因此,估值合理偏贵,但是中国股市很多票长年PEG在2以上,还理直气壮。所以股价是不是合理,我也无话可说,只能说,按目前的经营状况与市场状况,估值去到PE30,我就觉得是非常合算,但是匪夷所思了。

3、规模效益逐步显现,经营向好。

(1)收入规模扩大的同时,毛利率、销售净利率的逐年改善,很明显是规模效益带来固定费用摊销的下降,也就是产能利用率的提升,进一步销售能力的利用进一步提升,后台管理资料的分摊下降(同时可以看管理费用与销售费用的增长,低于收入的增长,和人员的增加幅度,但是也保持一个很高的增长幅度,说明公司的规模还满足不了收入规模的增长,各方面都在增加,目前还是良性的,这里不列数据及展开,自己记得结论就可以了)。

最左边是2022年,是各年的数据。

(2)存货周转率的提升与存货周转天数的下降并存。

表面很矛盾,实际很优秀。

后期卖了很多货,可以和合同负债对比来看,证明2023年很多东西要出货,2022年采购了大量的存货;或者是发出商品太多(毕竟公司生产周期太长了)

销售很旺所以存货周转天数下降了。

应收账款也有这种特点。这么理解吧,这个企业相当于滚的雪球,速度、直径都在变大。

(3)存货数据。

从去年的14.43亿元,增加到今年的26.90亿元,应证前面的判断。

同时,2022年每个季度存货也是同步增加的。

和每季度的收入做个对比。

(4)存货与未来一年收入的关系。

其实他这个存货是收入的先行指标,看2021年的数据。在2021年存货周转天数只有1年左右,所以2021年的存货14亿元,对应2022年收入29亿元(因为公司毛利率50%,所以相当于14*2=28亿,基本是)

在2022年,存货的周转天数是500天,也就是说平均而已,现在的存货,500天后才变成收入。那么2022年底的存货是26.9亿元,如果毛利率为50%,对应收入是54亿元,按500天周转,相当于保守估计2023年收入估算为38亿元吧,当然这个很粗,意外因素很多。可以顺着2023年各季度收入与存货、合同负债的数据进行对比。

结合之前合同负债的预测,正常发展,没有意外,2023年收入按35亿元吧,增加幅度为20%,当然我估计高于20%的增长是肯定的,但肯定没有2022年的77%的增长了。

公司在2023年1月4日发布公司2023年收入预测为36.5到42.5亿元,以上推断,证明了公司的预测基本是合理,并且能够实现的。

(5)在公司的存货中,发出商品是最主要的组成部 分。报告期末,公司的发出商品账面价值为 96,499.78 万元,占存货账面价值的比例为 35.88%, 账面价值较高且在报告期内随公司业务发展逐年增加.这九个亿其实就是准收入了,这个数据需要多关注。

所以预测这个东西,还是基本靠谱的,我这个是纯属拉着几张报表在这儿敲计算机,如果我是企业财务,又绝对客观的话,掌握内部息第一手资料,可以非常高质量的完成预测。但是给资本家打工没有利用资本家的公司炒股赚钱自由自在,还是免了吧。所谓预测,是首先分析客观规律,掌握客观规律,根据客观规律得出结论。写这个时候,ZZH说要严厉打击利用易经什么的预测股市,XXXXXXXXXXXXXX。不展开了,不做愤青。

4、研发指标留存

(1)2022 年,公司人数从 869 人增长到 1,199 人,净增长 330 人,人数增长率为 37.97%.其中研发人员公司研发人员增加 128 人,较上年同增长 32.74%,其中硕士及以上学历人员增加 87 人,本科学历人员增加 48 人,

先写到这,吃饭,睡觉,有心情再往下看吧。$盛美上海

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