2023年4月27日天源环保（301127）发布公告称国证券黄秀杰、投资者于2023年4月25日调研我司。

具体内容如下

问公司 2022 年和 2023 年业绩都实现了一个比较稳定的增长，目前水处理、装备制造，包括新能源废水这些板块，目前订单情况怎么样？能否维持一个比较稳定的增长？

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答公司 2022年底未确认营业收入的订单约 28亿，计划 2023 年基本确认收入。公司 2023 年计划销售 60 亿的订单，一季度已经签订销售订单 13亿。在手合同充足，为公司后续持续高速发展提供了充足稳定的保障。

问一季度环保装备收入整体下滑，下滑的原因是什么？未来在这一块有什么布局吗？

答一季度环保装备收入整体下滑的原因有两个方面的原因一方面，因公司业务规模不断扩大，资本实力和技术实力进一步增强，承接大型项目的能力提升，该等大型项目需要公司提供工艺设计、材料采购、设备加工、装备集成、工程施工、安装调试等综合解决方案，因此公司环保装备研发制造与集成业务是以满足公司内部环保工程建造项目需求为主。另一方面，设备销售业务系在竣工验收后一次性确认收入，公司在建项目未达到竣工验收状态。截至目前，公司环保装备研发制造与集成业务在手销售订单合同金额合计超过 2亿元，为该业务后续实现收入奠定了坚实基础。

问公司主业特别是水处理在一季度的增速非常快，在整个行业比较虚弱的状态，取得比较快的增速的原因是什么？

答公司紧跟国家政策和市场需求，不断拓展水处理板块业务，实现了新能源废水、城市污水及中水用等领域的项目落地，助力公司主营业务的快速增长。

问现在整个的垃圾焚烧发电行业进入到一个并购整合的阶段，公司收购了龙净能源 100%的股份，获取了广南项目的特许经营权。公司在垃圾焚烧发电项目的并购计划是怎么样的？未来垃圾焚烧发电项目的一个拓展情况是怎么样的？

答公司将积极布局固废板块业务，利用自身的品牌优势、资本优势来不断拓展固废板块，特别是垃圾焚烧发电领域，公司将持续选择优质项目进行投资及收并购。截至目前，公司现有垃圾焚烧发电投资在建项目合计 3000吨/天，预计年底将通过市场拓展和收并购的模式，实现垃圾焚烧发电项目达到 8000吨/天。

问公司在餐厨业务的布局情况以及生产生物柴油的产能情况，包括未来这一块的业务的发展规划。

答截至目前，公司投资在建的餐厨业务项目 1个，投产后可实现日产生残油约 20 吨。随着公司在餐厨领域的不断拓展，餐厨垃圾处理规模增加，待残油达到一定收集量后，将延申餐厨垃圾处理产业链，实现残油的深度资源化利用。

问公司 2023 年一季度应收账款计的坏账接近 600万，对公司有一定的间接影响，公司目前应收账款的情况怎么样？

答2023年 1季度应收账款计提坏账主要是公司 2019年-2021 年的老账，因公司客户多为政府单位，三年疫情造成政府单位资金压力较大，导致老的应收款未能及时收。但客户商业誉较好，公司项目基本为城市保民生项目，随着疫情放开，经济增长，未来应收账款将会陆续收。

问公司目前在发行可转债为项目筹集资金，公司未来的亮点和增长点将会是哪些？

答本次募集资金用于污水处理和垃圾焚烧发电项目，未来公司将在新能源废水、中水用、再生水和垃圾焚烧发电、污泥处理、餐厨垃圾处理等领域向资源化方向发展，打造“服务费用+资源化衍生收入”的亮点。

问公司在新能源废水方面的优势怎么样？

答新能源废水为高难度废水，水质极为复杂，公司从 2009 年起开始从事渗滤液处理，积累了处理高难度废水的经验和能力。公司成立了废水处理研究所，深度研究新能源废水的特点，可以针对不同工艺的水质进行检测分析。同时公司具备完善的营销网络渠道，可针对新能源废水处理市场领域积极开拓，在新能源废水处理方面公司已形成研发、专用设备制造、运营管理三位一体的有利优势，开展新能源废水的承接和处理。

天源环保（301127）主营业务环保装备、环保整体解决方案和水处理及衍生产品服务。

天源环保2023一季报显示，公司主营收入2.63亿元，同比上升132.12%；归母净利润2530.81万元，同比上升32.22%；扣非净利润2322.73万元，同比上升47.75%；负债率33.16%，投资收益160.61万元，财务费用-91.37万元，毛利率25.75%。

该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入313.36万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，天源环保（301127）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性优秀。财务相对健康，须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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