文｜陆知春
7月31日晚间，科大讯飞发布了一则关于股东减持股份事实情况的公告。
公告称，第一大股东中国移动计划在2023年8月22日至12月31日间，将以集中竞价或大宗交易的方式减持不超过2315.67万股的科大讯飞股票，占公司当前总股本的1%。
(资料图片仅供参考)
在该公告披露日，中国移动累计持有科大讯飞24771.42万股，占公司总股本的10.70%。据悉，此次计划减持的股份来源是中国移动2013年通过参与公司非公开发行股份取得上市公司发行的股份。
减持公告一出，投资圈率先炸锅。有投资者表示，“看来炒AI真的变成过去式了“……8月1日开盘，科大讯飞急速大跌超6%报58.80元/股，随后反弹但终未收红，最后收报60.85元/股，总市值1409.1亿元。
按收盘价算，中国移动的减持计划，让科大讯飞一日间没了47个亿。若按盘中最低的58.80元/股算，科大讯飞当日最大市值蒸发将近百亿元。
数智研究社发现，在2023年3月，科大讯飞第四大股东中科大资产经营有限责任公司（下称“中科大资产”）也曾发布减持计划。按照7月12日减持股份实施情况公告，其累计减持8421050股，减持均价约为70元/股。
当时在科大讯飞发布减持公告后，其股价短期走跌，但在6月20日仍创出80.7元/股的新高，市值也一度突破2000亿元。本次中国移动减持，是否会复制中科大资产的走势？
但对中国移动来看，此番减持将落袋14亿元。数智研究社发现，在2013年以非公开发行计划募资方式入股科大讯飞至今，将近10年时间整体的收益率已经超过6倍。
讯飞星火App被下架
在中国移动减持1%的公告发布后没过几个小时，科大讯飞又迎来了一条利空消息。
据《科创板日报》等多家源报道，于6月29日上架各大手机应用商店的讯飞星火App于8月1日凌晨2点下架了App Store。数智研究社打开已下载的讯飞星火App发现，正常使用不受影响。
科大讯飞于2023年5月6日发布讯飞星火大模型产品，在发布后便很快受到用户青睐。财报数据显示，虽然上半年实现了同比71%-80%的净利润下降，但开发者数量在两个月内增加了85万家。截至2023年6月30日，讯飞开放平台开发者数量接近500万，近一年增幅超过45%。
另外，数智研究社结合各大安卓应用商店的下载量看来，从App Store下架讯飞星火App对其业绩的影响似乎并不算大。如果能够尽快整改重新上架，说明合规问题能够尽快解决，把损失降到最低。
毕竟，科大讯飞的大模型产品讯飞星火App作为“链接”性产品，可以有效促进公司产品销售和生态的开放。财报数据显示，在讯飞星火App上线的二季度，科大讯飞扭转了一季度的不利处境，营收实现近70%的环比增长，毛利也实现了约60%的环比增长。
同时，2023年5月至6月C端硬件GMV创造了历史新高，尤其是搭载讯飞新火认知大模型的讯飞AI学习机的GMV在5月和6月分别实现了136%和217%的增幅，堪称亮眼。
大模型稳估值？
老牌人工智能“国家队”科大讯飞，自成立以来就光环、争议并存。在5月6日星火认知大模型发布会前，已经开放体验的大模型产品就遭到了“刁难”，有投资者还向科大讯飞董秘表示“颇为失望”。数智研究社第一时间也体验了讯飞星火认知大模型，确实存在一些问题和缺陷。
对于存在的缺陷和问题，刘庆峰在发布会现场表示，科大讯飞有办法一一解决，算是回击了质疑。在现场，科大讯飞研究院院长刘聪实时展示了包括文本生成、语言理解、知识问答、逻辑推理、数学能力，编程能力、多模态等7项能力。
数智研究社认为，星火认知大模型赋能的学习机、智能办公本、智慧驾舱和梳子员工，本身其实是使得工具更加智能，更加符合人的使用习惯和操作便利，这背后是每一个人“个性生成”的海量数据，而高质量、精准的数据，则需要天量算力的支撑。目前，星火大模型的算力硬件主要由华为提供，华为已经给科大讯飞派驻了“特战队”，让大模型的算法在国产软件上应用有更好的效果。
对于已经卷起来的大模型竞争，刘庆峰则认为不是单个企业和单个科研机构的事情，而是需要大家合作共赢。目前国内做大模型的企业，都面临算力和数据的问题，这不是科大讯飞一家的短板。
在数智研究社看来，科大讯飞全方位展示了星火大模型的各种能力，但最值得关注的模型训练方法、模型参数、数据来源等关键技术指标均未公布。
数智研究社发现，科大讯飞在星火认知大模型发布现场，包括AI学习机、智能办公本、智慧驾舱和梳子员工等四大应用场景背后，是与科大讯飞深度挂钩的四大核心业务。
2022年年报披露，科大讯飞实现营收188.20亿元，同比增长2.77%；归母净利润为5.61亿元，同比大降63.94%。若按产品划分，教育产品和服务贡献营收61.61亿元，占比32.74%，教学业务贡献营收2.58亿元，占比1.37%。
另外，智慧城市领域的息工程、开放平台、运营商相关业务等业务占营收比例也均在10%以上。但从毛利率来看，教育产品和服务毛利率最高，达到49.39%，运营商相关业务发展迅猛，毛利率也在38.92%。
从几大核心业务来看，科大讯飞在智慧教育、智慧驾舱、智慧城市等领域的解决方案，是星火认知大模型算力和数据应用的优势，这些积累的数据也是星火认知大模型的场景方案的优势，大模型要落地，需要无数场景的支撑。
但从经营情况来看，科大讯飞的情况罕见不乐观。2023年一季度，科大讯飞实现营收同比下降17.64%，归母净利润同比大降152.26%。自2008年登陆资本市场以来，营收净利双降的情况极为罕见。
对于业绩大变脸，科大讯飞则将其归因于2022年12月15日启动“1+N认知智能大模型专项攻关”和讯飞星火大模型，两大项目的新增投入影响了当期利润。即使刘庆峰曾公开提到，星火认知大模型研发成本不需要像OpenAI那样耗资100亿元。但科大讯飞业绩变脸，短期来看，星火认知大模型还没办法支棱起来。此番大股东减持，讯飞星火App从App Store下架更是雪上加了一层霜。
耐人寻味的是，2023年以来科大讯飞股价一路上涨，6月20日盘中曾创出80.68元/股的52周最高，但此后科大讯飞逐渐震荡走低，年内来看，科大讯飞涨幅也有85%以上。
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