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AI核心要点1

1. 水电行业的调节性电站具有四维价值,包括减少弃水、提高水头、增加蓄能和提升电价。通过电量测算模型,可以实现对水电站电量的准确测算,从而体现调节性电站的价值。
2. 调节性电站的价值体现在多个方面,包括减少弃水、提高水头、增加蓄能和提升电价。通过测算,可以看出调节性电站的潜力和优势,如减少弃水量、增加发电量等。
3. 水电资产具有防御性和类债特征,可以在市场下行期间实现超额收益。水电公司的股息率较高,分红稳定,具备长期增长潜力。因此,长期配置水电资产具有较好的投资价值。
综上所述,水电行业的调节性电站具有四维价值,通过电量测算模型可以准确测算电量,体现调节性电站的价值。水电资产具有防御性和类债特征,在市场下行期间具有较好的投资表现。因此,长期配置水电资产具有较好的投资价值。

AI核心要点2

本报告主要介绍了关于水电行业的深度报告,重点关注了雅砻江电量测算以及调节性电站的四维价值。报告提出了两种电量测算模型,分别是日度累加法和月度乘积法,通过这两种模型实现了对长电和雅砻江的电量测算。根据测算结果,与长电近期日度发电量破10亿度形成了一致,预计在电量新高的节点会有估值修复。报告还强调了调节性电站的价值,包括减少弃水、提高水头、增加蓄能和提升电价。通过调度能力的提升,水电站可以减少弃水电量,提高水头,增加蓄能,并且通过丰枯水期电量转换实现平均电价的提升。报告指出水电资产具有防御性,回撤较低,分红稳定且股息率较高。最后,报告推荐了长江电力、国投电力/川投能源和华能水电作为重点关注的水电龙头。风险提示包括来水波动、水库调节能力不及预期和上网电价调整风险。

AI投资标的及推荐理由

投资标的长江电力、国投电力/川投能源、华能水电
推荐理由
1. 长江电力公司拥有全球前十二大水电站之五,是稳定运营型资产,具备优质的水电标杆地位。公司承诺分红率为70%。
2. 国投电力/川投能源雅砻江龙头水库两河口潜力将释放,锦官送苏电价机制完善,公司水电有望迎来量价双升。
3. 华能水电公司所在省份供需偏紧,电价中枢上行,同时托巴电站投产在即,集团资产注入将提供增长动力。

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