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北向创纪录买入推动指数涨超5%。截至1月20日,北向资金单月净流入1125亿元,上证、深成指及创业板三大指数分别上涨5.68%、8.76%、10.19%,量能不足,但不改做多情绪,行业轮动特征明显。

进入本周一,三大指数高开后有所回落,但均保持上涨,成交金额突破万亿元。北向资金全天净流入186亿元,两市个股涨多跌少,共有3824只个股上涨。

复苏逻辑仍持续,兔年开门红可期。春节期间,美国四季度GDP年化季环比增2.9%,高于市场预期的2.6%,经济“软着陆”迹象明显,对应美联储加息节奏放缓预期,外围应声大涨,本周四,美联储将公布2月份加息结果,预计加息25个基点,外部环境明显改善。

内部来看,一是消费有所恢复,但继续修复的空间仍存。交通方面,据交通运输部数据,春节假期全国铁路、公路、水路、民航共发送旅客约2.26亿人次,腊月十六至正月初八,共发送旅客约8.92亿人次;文旅方面,经文旅部测算,春节假期全国国内旅游出游3.08亿人次,同比增长23.1%,恢复至2019年同期的88.6%,实现国内旅游收入3758.43亿元,同比增长30%,恢复至2019年同期的73.1%,单人消费单价由2019年的1479元降低至2023年1220元左右;春节档6部电影票房共计67.58亿元,同比增长11.89%,比2021年最高值78.22亿元低了10.64亿元,观影人次为1.29亿,同比增长13.16%,单人单次消费金额从2021年的48元上升至52元;可见,服务消费更偏小额,结合居民储蓄大幅增多的背景,后续居民消费信心仍待恢复,继续修复的空间仍存。

二是节后多省 “全力拼经济”政策出台,供需两端有望回暖。1月28日,广东召开全省高质量发展大会提出,要“再造一个新广东”;同日,浙江召开“八八战略”大会,提出推进创新、改革、开放三个 “一号工程”;河南举行全省第七期“三个一批”项目建设活动……

叠加3月份两会即将召开的窗口期,政策预期不断升温,生产端也将实现复苏,具体仍需关注PMI数据。此外,节后资金面有望维持宽松,国内机构也将进场布局,增量资金回补仓位后,行情继续上行可期。

综上,复苏的底层逻辑尚未完全兑现,后续仍将持续,市场有望延续 “节前发红包”态势,建议逢低介入。

(作者为大同证券策略分析师)

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