上市银行共计42家，其中沪市33家，深市9家。从上市时间来看，存在扎堆上市的现象：超过30年的只有平安银行1家，未公布上市PE；20年左右的有4家，均为全国性股份制银行，浦发、民生、招商、华夏，IPO上市PE大约为20倍左右，其中民生比较特殊，IPO上市PE接近70倍；15年左右的有9家，4家国有大行，2家股份行，3家城商行，IPO上市PE都超过了30倍；12.5年的2家，IPO上市PE15倍左右。
5~6.5年集中上市的有10家，4年左右的有5家，4年左右有5家，3年左右的有5家，2年左右的有2家，1~1.5年的有4家，除邮储银行为国有大行之外，均为城商行或者农商行。
人人都知道上市公司中，银行的总市值大，净利润占比高，但是股价长期低迷，银地保有三傻的“美名”，银行板块在三傻中又独占鳌头。
(资料图片仅供参考)
投资于上市银行到底收益率如何呢？
先从最近一年来看，42家银行的后复权收益率，仅有10家录得正收益，32家亏钱。表现最为突出的是上市3.5年的苏州银行，1年收益率26%，另外江苏银行和南京银行也不错，其它表现都比较差，亏损超过10%的超过10家以上，2022年可谓银行的灾年。
再看最近3年的表现。36家入榜，仅有14家录得正收益，亏钱还是大多数。成都银行在这个榜单上脱颖而出，年化收益率接近20%，杭州、南京、江苏银行表现不错；相反，后进名单上，大幅亏损的却大有人在，其中年化亏5%以上的有12家，大多为近期上市的次新银行，另外上市超过20年的民生和浦发银行，年化亏损也超过了8%，显得格外扎眼。
再看5年的情况，上榜26家，11家收益率为正，15家为负，依然亏多赢少。排名榜首的还是成都银行，年化收益率达到18%以上，排名靠前的还有宁波、杭州、南京、招商、江苏。排名靠后仍然是那些上市时间相对比较短的银行，例外而不幸的是浦发和民生仍然拉了榜单的后腿。
再看最近10年的情况，上榜16家，除民生银行外，其余15家都录得正收益，可惜大多收益率比较低，仅比银行长期存款高一些。冠军为宁波银行，年化收益率17%，表现亮眼，排名靠前的还有招商、南京、平安、兴业；排名靠后的主要是一些股份制银行，不幸的是民生和浦发又出现在差等生行列，民生以负收益垫底。
总结一下：1. 收益率数据显示，银行整体表现难以令人满意，被冠以三傻之首名副其实；2. 不同周期盈亏家数呈现明显规律，周期越长，正收益比例越高，说明分红在发挥托底作用；3. 银行同质化的说法不成立，分化还是比较明显的，表现在两个方面：一是收益率差距比较大，二是表现优秀的一贯比较好，表现差劲的一贯比较差，宁波、招商银行近期下跌较多，但是拉长到1年看，排名还不是特别靠后；4. 股份制大行分化尤其明显，招商、平安、兴业表现较好，民生、浦发表现差劲；5. 国有大行收益率不高，但是比较稳定，排名始终位于中游；6. 部分城商行表现突出，宁波、南京上市时间超过15年，全周期和10年收益率在所有银行中名列前茅，短期表现也不错，而大概同时期上市的北京银行却表现不佳，说明分化现象确实存在。5年来冒头的还有成都和杭州银行，表现非常亮眼。7.上市时间比较短的，特别是小于4年的城商行农商行表现大多非常差，年化亏损触目惊心，兰州银行1年亏损40%，瑞丰银行30%多，3年年化亏损超过或者接近10%达到8家之多，就连近期表现不错的张家港行5年年化亏损也超过了10%，想想持有这些银行投资者的内心感受吧，苦不堪言？这中间有一家表现比较亮眼，苏州银行上市仅仅4年，近三年排名比较靠前，近1年冲到了榜首。8. 危机中孕育机会，例如5年年化非常差劲的苏农、江阴、无锡和张家港行，近期显露出黑马飞天的迹象。贵阳、西安、郑州、青岛银行则表现不佳，再次验证了银行的严重分化现象。
既然过去不同周期里银行整体的表现不佳，那么该如何看待银行板块的投资机会呢？如何挑选适合自己的目标公司呢？下面是我的不成熟看法，运用常识作出的判断，由于非专业人士，更不是银行高手，我的意见仅供参考，决不能成为投资的依据。
1. 今天中证银行的总市值9.42万亿，中证全指的总市值90.51万亿，占比仅为9.42/90.51=10.4%，但是净利润占比却高达1.59/4.25=37.4%，也就是说银行1/PE（通常认为是公司对股东的回报率）是全体上市公司的3.6倍。更重要的是银行板块的分红率高达5.8%，而中证全指的分红率仅为2.28%，银行是全指的2.5倍以上。2.5什么概念，用5年化解意味着年化20%，增长率比银行高20%，难度何其之大！即使用10年化解也需要增长率高出银行9.6%，有这个耐心吗？标的物好选吗？因此，结论非常简单，相较于全指，银行肯定是不错的选择！2. 什么时候买银行都合适吗？显然也不是，过去多个周期回测结果都难以令人满意，说明过去是不太合适的，或者说过去的大多数银行是不合适的。但是现在不同了，跌到现在的程度，银行板块的整体分红率来到5.8%，分红的托底作用愈加强烈，现在显然是好时机，在别人恐惧的时候贪婪，正当其时。3. 既然银行分化严重，因此无差别选择，躺平就赢也不现实，兰州银行过去1年的剧烈下跌需要多少年才能补齐窟窿？必须慎重又慎重，管住自己的贪念，在贪婪中管控贪婪同样特别重要！3. 从过去表现优秀，特别是不同周期里表现都比较优秀的公司中做选择题相对比较容易。4. 优秀的选出来了，再看是否低估，等一个好价格也是十分重要的，优秀+价低才能跌得少涨得多。5. 价低意味着分红率可能比较高，注意我说的是可能，不同银行情况不同，一定要看仔细，马虎不得。6.有分红才能托底，单单有高增长并不能确保一定盈利，取决于市场的情绪。而分红+增长是百分百获胜的关键。这个问题不能机械看待，我们追求的是未来一定时期内的高盈利，当下高分红率+较低增长率，与当下较低分红率+高增长率比较，孰优孰劣需要算算账，以未来一定时期内的分红总和，或者未来每年的分红额作为考量。有人一味追求高分红并不能保证满意的回报，也有人只看增长率，都是片面的。7. 影响收益率的参数共有4个：基值及其变化、年限、当下分红率、未来增长率。基值和当下分红率是已知条件，年限可以自由控制，只有未来增长率是需要预估的。roe，利润率，拨备覆盖率，坏账率，利差息差，资本充足率，拨贷比，核销等等等等，都必须转化为增长率起作用。我这里所谓的增长率，更倾向于以分红增长率作为考量标准。预估增长率是个赢功夫，需要长期磨练。我属于菜鸟级别，因此采用保守大法，宁可往低估，决不能太激进，自己骗自己是非常容易的，需要特别谨慎。8. 如果还是不太放心，我还有一个大招，慢慢来！机会再好，或者说再看好，也不要一把梭哈，把资金分成几份，有底仓，有预备队，还要有救护队，无非少赚，戒掉贪心，慢慢变富，一次输掉就失去了比赛资格，保证随时在场。
再放个图，我把42家银行在不同时期内的表现用序号表达，序号小代表排名靠前，小序号越多，说明表现优秀而稳定，供自己和朋友们参考。
