2022年即将结束，从市场来看，12月波动再度成为A股市场主旋律。Wind数据显示，截至2022/12/20,12月以来上证指数、深证成指、创业板指分别下跌2.46%、1.43%、1.47%（注1）。其中上证指数几乎回吐11月涨幅，再度开启3100点拉锯战。回顾2022年，A股市场在波动中持续回调，以上证指数为例，从2022年年初的3649点到当前的3074点（12月20日收盘），年初至今上证指数下跌15.55%（注2）。面对持续震荡的市场环境，我们又该如何应对？
（注1数据来源Wind，12月以来统计区间为2022/12/01-2022/12/20，注2数据来源Wind，2022年年初至今统计区间为2022/01/03-2022/12/20，指数过往业绩不预期未来表现。投资有风险，选择需谨慎。）
1、长期向上不是永远上涨，波动是市场的常态
长期来看，权益基金为投资者取得不俗回报，以偏股混合型基金指数为例。截至2022/12/20，近十年，Wind偏股混合型基金指数涨198.47%，年化收益率达11.91%，同期上证指数涨41.76%，年化收益率仅为3.66%。但长期向上并非永远上涨，波动是A股市场的常态。（注3）
(资料图片)
图Wind偏股混合型基金指数近十年涨跌幅
（数据来源Wind，近十年统计区间2012/12/21-2022/12/20，指数过往业绩仅供参考，不预示未来表现，更不代表任何一只基金产品的业绩表现。基金有风险，投资需谨慎。）
从最大回撤角度来看，近5年、近10年，Wind偏股混合型基金指数最大回撤分别为30.19%、43.35%。（注4）从每日涨跌角度看，波动更是A股市场的关键词。过去十年的2430个交易日，Wind偏股混合型基金指数有1301个交易日上涨，1129个交易日下跌，行情整体上涨跌互现。（注5）
面对波动的市场，我们难免产生心态上的波动，做出追涨杀跌等不理性的投资行为。那么我们又该如何应对呢？
（上述数据均数据来源于Wind，注:3近十年统计区间2012/12/21-2022/12/20；注4近5年、近10年统计区间为2017/12/21-2022/12/20、2012/12/21-2022/12/20；注5过去十年统计区间为近十年统计区间2012/12/21-2022/12/20。指数过往业绩仅供参考，不预示未来表现，更不代表任何一只基金产品的业绩表现。基金有风险，投资需谨慎。）
2、波动中，不以涨喜，不以跌悲
了解自身的风险偏好
每个人都有其自身的风险偏好与不同的风险承受能力，了解自身风险偏好是投资的第一步。对低风险偏好者而言，如果更多地选择了风险较高的资产，便会出现“心有余而力不足”的现象，在波动的市场中很难做好泰然自若，导致做出错误的投资决策。
分散投资
投资大师邓普顿曾强调「分散投资，应该是任何投资计划的基石」，在谈到分散投资的好处时，邓普顿认为「唯一不应该分散投资的人，是每次都看对的人。」
我们无法预测市场每一次波动，也无法永远做出正确的投资决策，将投资组合分散有望降低投资组合波动，让我们在应对市场波动时更加从容。
对分散投资而言，一般有两个维度的分散。一方面，分散于不同类别的资产，例如结合自身风险承受能力考虑综合投资于股票、债券、货币基金等，由于不同类别资产相关性较低，有望减少投资组合“同涨同跌”的现象。另一方面，同类资产的内部分散，以权益资产为例，可以通过投资于不同行业来实现分散的目的。
努力淡化波动，关注定投
在损失厌恶的心理下，面对同样的损失和收益金额，我们总是倾向于放大损失带来的负面感受，过度关注账户损失。市场波动时忍不住想要杀跌或者想ALL in加仓是人之常情，在此背景下与其反反复复查看账户，结合自身风险承受能力考虑借道定投管住躁动的双手。通过定期定额的投入，定投可以帮助我们建立投资的纪律，通过持续性的买入，在波动的市场中积攒更多的廉价筹码，等到市场反弹时有望获得相对更高收益。
风险提示
本材料内容不构成任何投资建议。材料中的观点和判断仅代表当前的分析，东吴基金不保证材料中的观点和判断不会发生任何调整或变化。投资有风险，选择需谨慎。投资者自行承担任何投资行为的风险与后果。
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是代替储蓄的等效理财方式。
基金有风险，投资须谨慎。基金管理人承诺以诚实用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资者的风险承受能力相适应。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。基金管理人不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
