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【申万传媒&海外教育】公考培训疫后复苏+行业经营改善，重点关注中公教育、粉笔等

公考培训行业2023是复苏之年。

1）职业教育政策暖风，公考培训需求仍然强烈2023年国考扩招18.8%至3.7万人次，报考过审人数增5.3%至223.6万人。

2）疫后复苏，省考招录恢复，线下培训机构经营恢复2023年随着招录节奏恢复正常和线下培训逐步恢复，招录考试、考研、技能培训等有望逐步恢复正常经营；

3）机构竞争趋缓，经营改善。主要公司的战略从激进扩张转向重视利润率和现金流，降本增效，降低协议班占比是重点。

【中公教育】筑底号明显，将迎改善。取消全收全退班型，降低协议班占比；调整优化冗余人员、经营网点，调整薪酬结构和激励机制，降本增效。经营性现金流逐步改善，短期负债余额明显下降，公司通过股权转让、质押、处置资产、借款等方式缓解现金压力。

【粉笔】优化线下网点，降本增效提升经营质量，截至1H22，经调整净利润0.96亿元实现盈利。（详询海外教育）

【华图山鼎】华图投资向除收购人以外的华图山鼎全体股东发出部分要约，截至22Q3华图投资（华图教育控股子公司）持股51%。12月30日原山鼎设计董事长辞职。