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马应龙2022年三季报公司实现营收27.85亿元,同比增长10.07%,实现归母净利润4.16亿元,同比增长13.14%,实现扣非归母净利润4.13亿元,同比增长17.42%。其中2022年第三季度公司实现营收8.57亿元,同比下降0.52%,实现归母净利润1.44亿元,同比增长27.59%,扣非归母净利润1.40亿元,同比增长17.99%;1.18号动态市盈率18.5,每股净资产7.97元。

一、公司大健康产业聚焦眼部护理和肛肠领域,围绕功能性化妆品、功能性护理品及器械等业务展开,近年来保持较快增速,2021年销售额已经超过3亿元。其中马应龙八宝眼霜凭借八宝名方基础及线上营销推广,获得消费者的认可,线上线下同时铺开,增长迅速。

二、盈利能力指标

低估的原因是公司少基金关注,缺少爆发式增长的想象力。公司净资产收益率、营业净利率一直在15%左右,很是稳定。中药板块市盈率大多在50倍左右,随着老龄化趋势发展,马应龙传承八宝名方,马应龙麝香痔疮膏、麝香痔疮栓在治痔药品领域具有较强的消费者粘性,并通过布局肛肠诊疗服务促进药品的渗透率增加,看好治痔药品的稳健增长。大健康领域,八宝眼霜重塑品牌活力,增加年轻消费者群体,看好大健康业务的增长空间。

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