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海天精工机床龙一订单有望逐月增速提升,下游竞争加剧倒逼国产替代快速提速【天风机械】

机床展行情值得期待,看好景气度实质性回升。本周一至周五为北京机床展,我们密集组织交流,看好展会行情!

近期我们调研海天精工,积极变化较多
1)订单环比提升显著,本年度出口比例有望提升至30%公司23年1月订单2亿,2月3亿,3月3.5亿,而去年4月及以后的基数来看明显消化,从22年3月份的3.8亿逐步消化到单月最低2.2亿,因而从订单同比增速来看后续有望逐步提升。外销比例逐步提升,22年Q1外销的占比是11%,23年预计接近30%,海外对于德国SW等替代空间逐步打开。
2)公司开始积极布局海外市场,目前重点铺设的是10个国家墨西哥、土耳其、巴西、亚洲(马来、印尼、泰国、印度、印尼、东欧国家X 、北边一家);公司在海外的市占率仅为个位数,大量地区甚至不到1%,出口替代空间巨大,而出口替代的动力一方面是来自于下游客户的海外建厂,例如拓普配套特斯拉扩产,另一方面是国内设备竞争力逐步提升。
3)立式毛利逐步提升,卧式毛利率维持35%立式16%+,提升了5个点的毛利原因①出口量更大;②龙门拿过去大连之后,利用率会更高;③立式原来是龙门的思维做,设计过于冗余,现在降低了设计冗余;卧式维持35%,MAZAK 在中国1000台,牧野也有,日元22年贬值厉害,相对来讲日本企业竞争力比较强;
4)公司24年储备50亿左右产能,产品竞争力当前相对于韩国、台湾企业已体现显著竞争力,并且明显缩小与日本差距。

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