(资料图片仅供参考)

每次忍不住的时候,总是这么在想,公司还是在努力赚钱,每过去一天公司就会给多赚一天的钱,当然这个前提是公司没有出太大问题。

目前看,下跌的过程都是跟随整个板块一点一点的砸下来的。也不能说无辜,也不能算是出众。

其实最开始选择的时候,还是挑选了整个板块中比较特立独行的一只。在诺思格没有上市之前,临床并没有专一的公司在做。

另外根据临床研究的特性,这个生意还是挺可靠的。轻资产,净利率还挺高,周期性几乎不存在,有持续增长的基因存在。

只要研发投入在增长,这个链条中最赚钱的一定是临床业务。所以其实这是个好生意,因为前几年的投资收益过多,导致这个收益曲线出现了很大干扰,所以有时候看业绩波动挺大,但是实际上其业绩一直是稳定增长的。

有人说为啥康龙和药名的估值都比格格低,并且低很多。其实这就是资金对于生意核心逻辑的股价不同。

康龙、凯莱英和药明,有一部分是实验室业务,这种业务是甲方委托他们进行某项技术的开发,然后获得部分的少量的产品。这个业务属于技术服务兼产品销售;另外一块很大的业务是在商业化的生产线上,使用已经开发的技术,进行大规模的产品生产然后销售。这部分业务业绩能够快速放大,但有一个缺点,这个技术掌握在甲方手中,甲方是有选择权的,cdmo们并没有太多的技术屏障,一旦出现比较大的性价比的差,甲方们会出现其他的选择。但是对于临床选择来说,因为临床资源有限,对于获取最佳临床资源的cro以及整合临床学术专家、审评专家资源的cro更有倾向性。当然也有竞争对手逐渐出现的问题,也有投资收益的干扰性的问题,也有发展实验室业务以及cdmo的冲动性的问题,只是这些在所占业务收益中比重较小。

这些是他们之间的区别,因为这些区别造成了资金对其估值的差别。格格的估值可以参考的是诺思格以及昆泰。这些跟他的业务更像。

只是二级市场并没太多区别,大家跌的时候依然都会跌,跌少了还不干,还得补跌,这是一个一损俱损一荣俱荣的市场,炒作的性质更加浓厚,至于其中的一些区别,并没啥人关注。另外可以看到和查询的业绩也是没啥人看的了。

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