在过去两周，全球主要加密货币的表现无疑一反大幅波动的常态，在11月FTX引发的市场小崩盘之后，比特币的价格徘徊在约15770美元至17350美元之间。那么，比特币是在为明年冲上3万美元而蓄势还是只是跌向5000美元之前的平静?接下来会发生什么，谁也说不准。

比特币卖家减少

散户服务公司Pluto联合创始人Jacob Sansbury称：“我们现在需要问自己的问题是:这个市场上还有卖家吗?在我看来，不，没有那么多了。”Sansbury认为，大多数过度杠杆化的矿工(他们往往是比特币的大持有者)已经退出持有头寸，以偿还为设备和运营提供资金的传统货币债务。

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事实上，比特币最近的平静可能是因为可供出售的比特币减少了：根据Coinglass的数据，通过交易所的比特币持有量为197万枚，比年初的233万枚大幅下降。

大规模的减仓已经开始;根据Glassnode的数据，因为投资者被迫退出长期头寸，11月份比特币投资的7天已实现亏损为101.6亿美元，这是有记录以来的第四大亏损。该加密货币在2022年已经下跌了60%以上，并将出现自2018年以来的首次年度亏损。

交易所和数字资产公司Sologenic联合创始人Bob Ras表示，根据链上数据，许多剩余投资者正在将比特币放入线下“冷钱包”——即为离线储存，这应该会使比特币的底价在1.6万美元左右更加坚挺。他补充道：“除非市场出现更多意外，否则很难想象比特币会大幅下跌。”

Ras认为，如果不是今年FTX、Celsius和Terra的高调崩溃，比特币的价格现在应该接近2.5万美元。

三大下跌风险

第一个潜在风险是，随着挖矿成本越来越高，更多比特币矿工可能被迫出售所持比特币以维持运营。IDX Digital Assets首席投资官Ben McMillan指出:“矿商作为一个整体，在低于2万美元时开始变得无利可图，我们正在这一水平以下。”

自去年11月以来，CrytpoQuant追踪矿工钱包中比特币数量的矿工储备指标已经下降了约7722个比特币。

市场人士还提到了对信托基金Grayscale Bitcoin Trust(GBTC)的担忧，该信托基金是全球最大的比特币基金，资产规模达109亿美元。此前，在数字资产经纪商Genesis Global Trading宣布受FTX迅速崩溃影响，暂停其贷款业务的所有提款后，其姐妹公司Grayscale Investments管理的全球最大比特币基金灰度比特币信托GBTC成为比特币市场又一个潜在风险点。

Genesis和Grayscale的母公司，都是美国著名加密货币投资者Barry Silbert创立的数字货币集团公司(Digital Currency Group，DCG)，在Genesis宣布暂停提款后，市场传言Genesis或存在偿付能力问题，为了填补窟窿，Genesis母公司DCG或选择解散旗下另一家公司Grayscale所发行的GBTC和ETHE。

Coinglass的数据显示，Grayscale Bitcoin Trust对其净资产价值的折让率为48%，为历史最低水平，自2021年3月以来，从未出现溢价。

因此，McMillan表示，另一个风险是Grayscale陷入财务困境的可能性。也就是说，如果比特币能够在DCG调整期间保持在1.5万美元的水平，这将是到2023年的一个强有力的指标。

此外，加密观察人士表示，若美联储在周三举行的今年最后一次会议上的立场比预期更为强硬，这可能会进一步削弱风险偏好和比特币的前景。

技术指标

VanEck和渣打银行分别指出，比特币在2023年飙升至3万美元或跌至5000美元的可能性不大。在技术面方面，几位分析师指出，指标显示比特币可能在16000美元至16800美元之间找到支撑。

ADM投资者服务公司技术分析主管Eddie Tofpik表示，比特币还可能在17490美元附近遭遇阻力，他警告称，任何长期反弹都可能具有挑战性。他称：“任何时候我们看到反弹，都是上升一步，然后下降两三步。”

Arcane Research分析师Vetle Lunde表示，在11月市场动荡之后，长期押注可能颇具吸引力。

尽管如此，不确定性仍然存在。Lunde补充道："请记住，大规模下跌之后往往是一个长期无方向的市场，充斥着冷漠和深不可测的事后批评。"