21 世纪经济报道记者 杨坪 深圳报道


(资料图片仅供参考)

6月1日,在深交所2023年全球投资者大会上,中金公司首席经济学家彭文生,以“从规模经济到创新经济”为主题,分享了他对中国宏观经济走势的看法。

5月31日,国家统计局数据显示,5月份,制造业采购经理指数(PMI)为48.8%,比上月下降0.4个百分点,低于临界点,也低于预期的49.4,制造业景气水平小幅回落。

但在彭文生看来,虽然短期内市场面临诸多挑战,但在新的形势下,尤其是在数字经济时代,中国的规模经济优势将更加突出,“作为投资者,我们寻找未来投资机会主要是看哪个行业、哪些企业在规模经济领域能够发挥好优势。”

具体分析来看,彭文生指出,一般来讲经济学有一个基本的共识,“经济短期看需求、长期看供给,短期看需求就是看消费、投资、出口,短期是有波动的;而中长期来看,几年之后劳动力可能发生变化、资本存量可能发生变化、技术也可能发生变化。”

在其看来,目前中国虽然面临人口老龄化、地缘政治带来的科技合作等障碍、房地产和债务问题等,但中国未来经济增长仍有亮点,即“规模优势”。

“首先是人口的规模,我国和印度是全世界两个最大的人口大国,从劳动力数量上看,我们与印度相比差别不大,但从创新经济的角度来看,我国受过高等教育的人口数量超过2亿,相较印度是有明显优势的。目前,我国的规模经济已经体现在绿色转型里,例如我国的新能源汽车处于全球领先地位,光伏、风电设备市场占有率也全球领先。”彭文生说道。

此外,虽然目前国内发展面临逆全球化的阻力,但中国具有在全球产业链分工中规模最大的优势,“规模的优势在数字经济时代会得到放大,因为数字产品和数字服务的边际成本非常低,比如微信的开发阶段有一定的开发成本,但用户规模扩张的边际成本很低,可以做得很大。在数字经济时代大国的优势更加突出,数字经济时代涌现的一些大型的平台企业,都诞生在大型经济体中。”彭文生进一步补充道。

而中国要怎样发挥好规模经济优势呢?

彭文生指出,规模经济可以带来效率提升,但也可能带来垄断问题,垄断会阻碍新的创新,所以规模经济强调的不仅仅是内部规模经济,还要从内部规模经济发展到外部规模经济,“所谓外部规模经济,不是单一个企业做大,而是形成上下游联系和集群效应。中国规模经济在制造业上最重要的体现不是单个企业规模的做大,而是上下游企业相互协同、提供服务,一起把成本降下来,这就是外部规模经济的特征。”

而在发展外部规模经济的过程中,需要协调好政府和市场之间的伙伴关系,“创新要求大型的经济规模,消费的多元化有利于创新,创新是高成本、高风险的事情,当私营部门、私营机构没有足够动力的时候,就需要政府的干预,包括政府的直接投入,在市场机制设计上的投入等。”彭文生进一步补充道。

最后,彭文生还指出,好的市场机制离不开好的金融市场,“从科技创新的不同阶段来看,技术在实验室创意阶段时需要政府直接的财政资金投入,初创企业需要股权投资和政策性金融,中型企业需要股票市场。中国资本市场近几年的改革,从科创板、创业板、北交所到现在的全面注册制改革,中国资本市场已经发展为全球第二大股票市场,多元化、多层次的资本市场有利于中国更好发挥规模经济优势。”

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