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最近，在证券投资圈有诸多“牛回，速归”的声音。在实体经济下行、股市跌跌不休的年份，这样的声音，更多是大众投资者的某种期待吧！

回看2022年以来的股市状况，截止上周五11月11日收盘，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌-15.18%、-25.02%、-27.61%，而代表A股权重的指数上证50、沪深300分别下跌-23.1%、-23.32%。

但是，如果把时间拉到上月底10月31日，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌了-20.5%、-30.02%、-31.83%，而代表A股权重指数的上证50和沪深300分别下跌了-29.88%、-28.98%。

显而易见，进入11月份以来，各主要指数均有所反弹，股市有所回暖。这波反弹，有一个很明显的特征，上涨的交易日涨幅较大，下跌的交易日跌幅相对较小。尤其是本月第一周的后四个交易日，涨速较快，涨幅较大，具有明显的超跌反弹特征。

相对而言，上周的行情较为狰狞，尤其是最后一个交易日午盘后的分化式行情，更是耐人寻味。虽然各主要指数强势上涨，但出现了板块分化、权重分化的格局，尤其是午后的蓝筹大盘股强劲上涨。

资本市场总有这样，无论是上涨，还是下跌，总会有一些人或投资机构爱找出市场相应的原因，并且乐此不疲。假如市场没有出现那样的行情，他们又该如何说呢？显而易见，那些总结分析基本上都属于事后归因，后视镜的逻辑，并没什么实质性意义。在资本市场上，我们真正该做的事情，是应对未来市场的各种不确定性，要树立前瞻性思维，以变化发展的眼光来对待我们的每一笔投资。

无论是大涨或大跌，我们都是很难预见的。尤其是当一则大的利好消息或利空消息出来的时候，又有谁能预料到呢？从大量的统计分析来看，那些对股市各式各样的预测，和掷骰子或猴子掷飞镖并没什么本质的区别。

2022年股市持续下跌，颇有2018年的景象，即使六月份有一定的反弹，但很快就进入到中期下跌趋势通道当中。当然，对于11月以来的市场反弹，我们就理解为“牛来，速归”，未免有些过于草率。所谓的“牛”，更多是大众投资者的自我臆想，至少我们看不到任何牛市的基础。

对于近期股市的反弹，我们的看法是超跌反弹。如果接下来市场有急涨行情，我们更应该注意市场再次回踩的风险。我们不悲观，但也没那么乐观，做好过长冬的准备，熬过漫漫长夜，静待春暖花开。