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海尔生物(688139)

投资要点

事件2022年12月5日海尔生物并购苏州康盛生物有限公司，布局实验室一次性耗材领域。

收购苏州康盛，进军实验室塑料耗材领域苏州康盛主营业务为实验室塑料耗材研发、生产与销售，主要产品为吸头、PCR管、96孔板等分子耗材，并正向冻存、细胞培养、微生物应用领域快速拓展。苏州康盛核心团队深耕实验室耗材行业十余年，生产工艺行业领先，具备产品快速落地能力，2022年收入水平近亿元，并购整合后2023年产能或将提升50%-100%，保障持续高速发展。

业务协同良好，并购整合加速我们认为苏州康盛可作为公司耗材技术开发与制造平台，与公司离心机、超低温冰箱等智慧实验室业务乃至血液安全等应用场景相互协同，完善整体解决方案，提高满足用户的能力与客户黏性，亦能加强自身供应链安全稳定。参照重庆三大伟业收购后良好的协同表现，以及公司10月底对免疫规划息行业龙头金卫的收购，我们认为公司并购整合加速，看好公司在生物安全大市场中的较大发展潜力。

盈利预测与投资评级我们维持公司2022-2024年营收分别为30.16/38.14/48.32亿元，归母净利润分别为6.20/8.10/10.52亿元的预期，对应当前股价PE为34/26/20×，考虑到公司物联网解决方案快速成长，业务持续丰富，维持“买入”评级。

风险提示新冠疫情反复，业务拓展不及预期，汇兑损益等