全球聚焦：三连板涨停！食品行业再出妖股，下一个西安饮食？

天津三绝，狗不理包子、桂发祥麻花、耳朵眼炸糕，至今也只有耳朵眼炸糕未曾被资本染指，一直坚持家族氏的管理，甚至都没有对外融过资，相对也就没那么多的传闻。

(资料图片仅供参考)

狗不理在冲刺A股失败后，2015年挂牌新三板，挂牌5年后2020年主动申请摘牌，随着狗不理资本市场挂牌摘牌，坊间对狗不理的评价褒贬不一，贬多褒少，正常2块左右的包子他卖8块、12块，谁买？

桂发祥虽然在2016年成功A股上市，但上市之后业绩一路下滑，仅靠那又大又重的十八街大麻花单品，如何撑起一家上市公司的业绩，更何况仗着百年老店的悠久历史，十八街麻花卖的也不比狗不理包子便宜。

最近，在股价一度暴跌超80%之后，桂发祥（002820.sz）的股价突然暴涨，两个月翻倍。

股价大涨，跨界酱酒？

近两个月，在全国疫情防控不断优化的背景下，A股消费股走势明显强于其他行业，特别是食品饮料板块表现尤为强势，主营十八街大麻花的桂发祥股价也有所表现。

今年10月底，桂发祥的股价在逼近历史低位7.37元的时候突然触底反弹，到12月初已经反弹近20%，股价回升到8.5元左右。

进入12月，桂发祥的股价开始频繁异动，12月2日、12月9日、12月21日这三个交易日都是突然涨停，最近三个交易日更是连续三天涨停，触发股价异常波动条件。

（桂发祥股价走势截图）

卖麻花的桂发祥股价连续拉板，让人想到近期连续拉板的“大妖股”西安饮食（000721.sz）、全聚德（002186.sz）和西安旅游（000610.sz），桂发祥的突然拉板似乎也是这个逻辑。

然而，从桂发祥近期的动态看，桂发祥股价的突然拉板似乎与公司的一些传闻有关！

12月21日桂发祥股价涨停，当天公司互动平台有投资者询问，同样作为中华老字号的全聚德推出了全聚德酱酒，公司有无涉足此领域的设想？公司回应，目前暂无相关计划。

（桂发祥互动平台截图）

最近三个交易日桂发祥股价连拉涨停板，与此同时，12月28日，有投资者在互动平台询问，有没有收购津酒的计划。公司回应，目前暂无相关计划。

（桂发祥互动平台截图）

看来，桂发祥股价的突然拉板似乎走的是全聚德的逻辑，也就是涉酒的逻辑。

12月15日有投资者询问是否有酒类产品销售，12月19日全聚德在互动平台表示，公司销售的全聚德品牌白酒包括全聚德二锅头及新推出的“全聚德1864酱香型白酒”和“全聚德传奇酱香型白酒”，全聚德股价从12月16日开始连拉5板，今天盘中还在冲板。

酒真是个好东西，人喝了可以一醉解千愁，上市公司喝了股价蹭蹭涨。

值得注意的是，全聚德自上市以来的股价与桂发祥一样，也是一路下跌，也是在最近创下历史新低。

业绩下滑、股价暴跌，疯狂套现

股价连板短暂的强势，改变不了桂发祥上市之后业绩续下滑、股价暴跌的事实，更改变不了在不差钱的情况下上市之后疯狂套现的事实！

2016年11月18日，天津十八街麻花桂发祥成功登陆A股深交所上市，上市发行价16.6元，首日开盘价19.92元，首日收盘价23.9元，首日涨幅44%，新股连拉10个涨停之后股价达到68.19元（不复权）的高位，这也成了桂发祥股价的历史高位，自此之后就一路下跌，最大跌幅超82%。

（桂发祥股价走势截图）

桂发祥上市后股价这样的表现主要有两个原因，一是业绩下滑，二是股东减持套现。

2016年桂发祥上市时披露的前三年业绩显示，2013年-2015年的净利润分别是8424.85万、8650.46万、9404.46万，增速分别为47.85%、2.68%、8.72%。

桂发祥上市前三年的业绩增速虽然不是很高，但至少是增长的，然而上市之后就彻底变脸了。

上市当年2016年净利润9176.68万、同比下滑2.42%，到2020年只剩下2503.71万、同比下滑70.41%，2021年继续下滑14.98%降至2128.66万！

（数据来源同花顺网站）

2021年桂发祥的业绩规模已经较2015年下滑77%，下降幅度与同期桂发祥股价下跌幅度相当，说明股价还是合理反映了桂发祥公司价值的。

另外，自2018年11月之后，桂发祥的股东就频频减持，据同花顺I问财数据显示，自2018年11月至今年10月桂发祥股东累计减持超1.7亿，其中2020年之后减持规模超1.6亿，2020年就减持超1.2亿！

从今年5月最后一次减持之后，控股股东天津桂发祥集团突然在历史最低价附近，以7.63元的价格增持877.8万股，同一天以7.69元的价格卖出30.87万股，事后公司发公告道歉称，控股股东增持期间误操作导致短线交易。

（桂发祥公告截图）

短线交易先不说，桂发祥控股股东抄底的这个技术真的是极其高超，以今天涨停价13.7元计算，控股股东这笔增持已经赚了5300多万了！

实际上，早在桂发祥上市那会就被质疑不差钱上市，因为桂发祥上市当年的负债率只有16.66%，且在上市前6年就已经通过分红累计分掉了1.6亿，然后才来股市“哭穷”要融资5.74亿，2.87亿用于空港项目，2.5亿用于偿债和补流，上市之后又常年将巨额资金存在银行吃利息，到了去年又将6亿多现金中的4亿多拿出来买银行理财。

（数据来源同花顺网站）

可以看到，上市融资之后的桂发祥总资产、净资产、货币资金等项目几乎没有变化，负债规模更是非常小，说明公司一直处于简单生产状态，甚至可能都没有将上市融资款用于项目建设，只是让其躺在银行吃利息！

桂发祥，下一个狗不理？

想想也合理，对于一家偏安天津一隅卖大麻花的桂发祥来说，市场就那么大，突然融资近6个亿，除了让它躺银行吃利息或买理财，还能干什么呢？

桂发祥财务数据显示，2013年公司营收就已经达到4.62亿了，到2019年营收最高也就5.07亿，这两年又下降到了4亿左右，市场天花板早已限定了规模。

（数据来源同花顺网站）

其实，不管是桂发祥还是狗不理，抑或是全聚德，这些老字号们，如今都无一不陷入“跟不上时代，产品单一，服务态度不好”的问题，除了一些慕名而来的游客买点外，有多少真正的回头客？

现代企业要想做大规模无一不靠“提高产品及服务质量，扩大市场范围”，然而这些老字号们的行为似乎恰恰违背了这两条。

论产品，包子、麻花、烤鸭无非就那样，没有新鲜花样；论服务，似乎很少有人主动称赞老字号服务态度好；论市场范围，天津三绝离不开天津，北京烤鸭离不开北京，离开了你的产品也就变味了。

所以，全聚德、桂发祥股价近期的暴涨都跟酒有关，而它们上市以来的业绩、股价都说明老字号在现代商业和资本市场的“水土不服”，若不提高服务质量、扩充产品品类、积极开拓市场，这些老字号估计都将走上狗不理的老路。

（长期坚持原创不容易，希望大家在阅读后顺便点在看，以示鼓励！以上是笔者个人观点，仅供参考，投资风险自担。）

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