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1。23年大储产业逻辑更好。变化在于需求测，整个光伏产业链的降价有两大影响1）地面电站起来，对大储的量带来较大促进；2）降价全面覆盖了储能成本，完成光伏+储能的新平价，对大储产业的持续性影响较大；

2。储能成本 1）自建目前2.5元/w，光伏10%配套容量情况下，对于光伏企业增加2.5毛钱/w的装机成本； 2）租赁目前租金3毛钱/w/年，10%容量租赁对应3分钱/w/年，十年折现接近2毛钱/w的装机成本。我们判断硅料或更快从30万朝10万价格迈进，释放20万的成本空间，对应5毛/w的成本改善，从而在改善电站收益/改善组件电池片盈利的情况下覆盖储能的成本；更快实现光伏+储能与火电相比的平价，新的能源时代来临，打开了储能和光伏的增长空间。

3。23年储能系统集成/电池毛利率向上。大储有类似期货属性，22年招标订单价格较高，使得23年收入确认价格同比提升；而成本端无期货属性，涨幅有限，从而使得23年系统集成企业毛利率向上。储能电池23年价格段稳定，成本下滑，毛利率亦向上，弹性较大。

4。目前阶段首推三个方向1）大储集成企业，23年量显著高增，毛利率向上，推荐美国大储科陆电子/阳光电源/盛弘股份，中国大储上能电气/南网科技/华自科技等；2）储能温控企业，建议关注英维克/申菱环境；3）储能电池公司，推荐宁德时代/亿纬锂能/鹏辉能源等。