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投资要点

【资料图】

2022 年12 月环比增幅低于往年同期。根据克尔瑞公布的2022 年1-12 月销售业绩排行榜数据，前100 强房企操盘口径销售金额达到64746 亿元，较2021年同期下滑41.5%，降幅较2022 年1-11 月缩小1.1 个百分点；权益金额达到51119 亿元，较2021 年同期下跌42.4%，降幅较2022 年1-11 月缩小1.2 个百分点，权益比79%。

从2022 年12 月单月情况来看，TOP100 房企实现操盘口径销售金额6851 亿元，环比上升21.4%，同比下降30.0%，同比跌幅扩大5.2 个百分点。2022 年12 月TOP100 房企实现权益销售金额为5378 亿元，环比上升23.7%，同比下降30.0%，同比跌幅扩大6.1 百分点。

对比21 年和22 年1-11 月操盘口径销售门槛来看，10 强的门槛降幅相对最小，从2879 亿元下降至1673 亿元，同比下降41.9%；30 强门槛降幅相对最大，从1148 亿元下降至507 亿元，同比下降55.8%。

从2022 年1-12 月权益销售金额来看，TOP1-10 房企同比增速相对最高，同比均下降36.7%； TOP21-30 最弱，同比下降54.0%。

2022 年12 月实现正增长房企不及2 成。从2022 年12 月单月操盘金额增速来看，前50 强房企中有9 家实现同比正增长。其中，万达商业同比增速最高为151.8%，其次卓越集团为88.8%。跌幅榜中，荣盛发展等跌幅超过90%。

从2022 年1-12 月累计操盘金额相比2021 年同期值来看，前50 强房企中仅4家实现正增长。其中，万达商业为最高的86.2%，龙光集团等超过-70%的同比负增长。

投资建议维持“优于大市”评级。我们认为行业供给侧改革进入第二阶段，格局改善，空间打开，优质公司相对其它房企的优势和价值将会越加突出。

建议关注1）开发类A 股-万科A、保利发展、招商蛇口、金地集团；H 股-中国海外发展、碧桂园；2）商住类华润置地、龙湖集团、新城控股；3）物业类万物云、碧桂园服务、华润万象生活、中海物业、保利物业、招商积余、新大正；4）文旅类-华侨城A。

风险提示销售不畅，行业总量下行风险；疫情反复不确定性。