【资料图】

更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。

核心推荐组合天顺风能、晶澳科技、隆基绿能、泰胜风能、阳光电源、科华数据、TCL 中环、宁德时代、明阳智能、亿纬锂能。

光伏产业链价格加速下行后或将到达一个新的平台，一季度需求和排产都不必悲观。根据PVinfolink 报价，2022 年12 月28 日，多晶硅致密料均价降至240 元/kg，周价格变化幅度达-5.9%，最低价已经达到185 元/kg，182 硅片均价降至4.95 元/片，周价格变化幅度达-10%，最低价已经达到4.5 元/片，182 电池片降至0.95 元/w，周价格变化幅度达-17.4%，最低价降至0.9 元/w，182 双玻组件降至1.915 元/w，周价格变化幅度达-0.8%，最低价降至1.85 元/w。近期光伏产业链随着上游产能的释放，价格加速下行，本周多晶硅料最低价也已经降至185元/kg 左右，组件最低价也降至1.85 元/w 左右的水平。我们认为最新的产业链价格对终端需求有非常明显的提振作用。目前从行业调研下来，我们预期一季度国内外需求或将淡季不淡，一季度产业链需求和排产都有可能会超预期。光伏板块前期调整较多，主要环节对应2023 年PE 估值处于历史低分位水平，当下位置不必悲观。考虑到需求释放带来排产上行。首推直接受益的辅材环节，胶膜福斯特、赛伍技术、海优新材，天宜上佳等。组件需求提升+硅片率先让利，优选电池+组件环节。组件推荐顺序为天合光能、晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、东方日升，关注电池片钧达股份。地面电站放量利好逆变器阳光电源，支架中博、意华股份、清源股份。

风电明阳智能下线MySE7.15-216 机型，推出新一代陆上大兆瓦风电机组MySE8.5-216 机型。12 月29 日，明阳智能自主研制的MySE7.15-216 陆上超大型风电整机在包头市明阳新能源智能制造产业园成功下线，是目前全球范围内已下线叶轮直径最大陆上风电机组。之后，明阳智能发布全新一代陆上大兆瓦风电机组MySE8.5-216 机型。MySE8.5-216 机型已经获得北京鉴衡认证中心颁发的机组认证证书。MySE8.5-216 风电机组单机容量8.5 兆瓦，叶轮直径216 米，是目前全球最大单机容量、最大叶轮直径陆上风电机组。MySE8.5-216 是重点面向沙漠、戈壁、荒漠风电大基地推出的旗舰机型。从估值性价比维度去看，首推我们天顺风能，国内陆风塔筒龙头标的，积极布局海风产能；其次关注海缆，如东方电缆、中天科技、亨通光电。关注海上管桩环节，海力风电、大金重工。关注风机大型化之后带来的轴承技术进步，长盛轴承、恒润股份、新强联；关注风机大型化方向下，主机厂毛利率企稳修复机会，关注金风科技、电气风电、明阳智能、运达股份等。

新能源车传艺科技公布控股孙公司传艺钠电与中祥航业及国能江苏新能源的两条合作协议公告。传艺钠电和中祥航业通过整合各方优势和资源，在民航辅助车辆新能源替代领域，两方共同合作，开发性价比高的基于钠离子电池的动力储能系统，协议约定中祥航业所售钠离子电池储能系统，所有使用的钠离子电池均由传艺钠电供应。2023 年中祥航业向传艺钠电或通过指定PACK 厂采购电芯量不少于1.3GWh。传艺钠电与国能江苏新能源协议约定国能江苏新能源同意将传艺钠电列为2022-2025 年度采购重要供应商，在高邮市进行新能源项目建设时，优先考虑选用传艺钠电的储能系统及服务。除传艺科技外，众钠能源、雄韬股份及江苏国泰本周亦表明钠电池进展。我们预计2023 年为其产业化元年，2025 年市场空间有望达70GWh，至2030 年，钠电池市场规模有望超700GWh。推荐方面，1）技术布局深厚，受益行业变革机遇标的。电池环节，推荐宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源，关注孚能科技、蔚蓝锂芯等；中游环节，关注厦钨新能、容百科技、德方纳米、振华新材。2）在欧洲和美国明年增速高预期下，推荐出口条线受益标的及相关产业链，推荐国轩高科、当升科技、星源材质、恩捷股份。

风险提示新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期，模型测算风险。