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2022 年哪吒汽车交付量位列新势力榜首，理想汽车12 月销量创历史新高12 月，理想汽车交付量为21,233 辆，同/环比分别为+51%/+41%，2022 年全年累计交付量为133,246 辆，同比+47%；蔚来交付量为15,815 辆，同/环比分别为+51%/+12%，分车型看，ES7/ET7/ET5 分别交付4,154/1,379/7,594 辆；2022 年全年累计交付量为122,486 辆，同比+34%；小鹏汽车交付量为11,292 辆，同/环比分别为-29%/+94%，其中G9 首次突破4 千辆，达4,020 辆，环比+160%；2022年全年累计交付量为120,757 辆，同比+23%；AITO 交付量为10,143 辆，环比+23%，再次实现单月交付破万，2022 年全年累计交付量为76,180 辆；零跑汽车交付量为8,493 辆，同/环比分别为+9%/+6%，2022 年全年累计交付量为111,168辆，同比+158%；哪吒汽车交付量为7,795 辆，同/环比分别为-23%/-48%，2022年全年累计交付量为152,073 辆，同比+118%，成为首个年销量突破15 万辆的新势力品牌。广汽埃安交付量为30,007 辆，同/环比分别为+107%/+4%，2022 年全年累计交付量为271,156 辆，同比+125%。

多款优质新车型即将上市/交付，新势力销量有望进一步提振12 月24 日，蔚来发布基于NT2.0 平台的轿跑SUV EC7 及SUV 全新ES8 两款车型，分别将于2023 年5 月和6 月启动交付。2023 年蔚来还将推出3 款新车型，到2023 年6 月公司将有8 款在售车型，能满足30-50 万元区间用户的基本需求。

通过加速向二代平台转型，2023 年蔚来销量目标为超越雷克萨斯燃油车销量。

理想汽车成为新势力品牌中最快达到月交付超2 万的品牌，12 月L9、L8 交付量均超1 万辆。旗下首款中大型五座SUV 理想L7 亦将于2023 年2 月8 日正式发布，通过对标25-35 岁年轻家庭用户群体，持续拓宽产品受众。此外，2023 年公司还将推出第1 款纯电车型。伴随公司增程+纯电产品线及价格带的不断扩充，销量有望进一步提振。2023Q1 起，小鹏汽车将推出3 款新车型，其中将于2023年年中推出一款20-30 万元区间的走量B 级SUV，公司还将推出P7 改款及一款C 级车型。此外，零跑C11 增程版将于2023Q1 开启交付；山海平台第二款产品纯电跑车哪吒E 将于2023H1 量产交付；广汽埃安于2023 年上、下半年计划各推出一款基于AEP3.0 平台的全新B 级车；问界M9 亦有望于2023 年上市。

投资建议新势力产品矩阵拓宽，销量有望继续爬坡新势力多款优质新车型将于2023 年上市/交付，有望释放较大增量。整车厂方面，受益标的包括新势力理想汽车、蔚来、小鹏汽车等。零部件方面，受益标的包括继峰股份、上海沿浦、保隆科技、爱柯迪、文灿股份、常熟汽饰、明新旭腾、上声电子等。

风险提示宏观经济恢复不及预期、海内外汽车需求不及预期、电动化推进不及预期。