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本报告导读

(资料图)

白鸡关注中长期供给向下，白鸡周期有望反转生猪去产能驱动下，生猪板块第三乐章有望开启；种植年底将至，关注政策催化。

摘要

白鸡关注中长期供给向下，白鸡周期有望反转

根据博亚和讯数据，上周白羽肉鸡毛鸡均价为7.91元/公斤，肉鸡苗均价上涨为1.62 元/羽，同时更新了11月祖代鸡量，白鸡祖代鸡11 月更新量为4.7 万套，1-11 月累计更新量为86.2万套，较10 月月报口径增加了12万套，主要原因为协会数据口径变化。

关注中长期，受供给下滑影响，我们认为白羽肉鸡周期有望反转；从供给侧把握白羽肉鸡主要矛盾，长期亏损引致供给下移，带动白羽肉鸡价反转，海外禽流感引发长期供给收缩，鸡价有望延续高景气。从需求端看，下游需求刚性支撑明显。

生猪去产能驱动下，生猪板块第三乐章有望开启

上周猪价小幅回升、出栏均重小幅下降；根据涌益咨询数据，上周生猪价格为17.14 元/kg（上上周16.73 元/kg）；出栏均重小幅下降，上周生猪出栏均重在127.30公斤（上上周128.28公斤）。

去产能驱动下，生猪板块第三乐章有望开启；1）猪价10月超涨引致近期超跌；养殖户出现集中出栏引发踩踏，猪价持续下跌，上周局部地区下跌至16.18 元/kg；2）产能恐慌中的去产能，养殖户普遍预期2023年应是下行周期，并且冬至往往是季节性高位，但当前生猪价格持续下跌，养殖户盈利预期由乐观转向悲观，行业去产能窗口再度打开；3）结论明确看多生猪，第三乐章开启，产业有望出现季度级别去产能，猪周期高位延续时间有望超预期，当前二者方向皆向上，去产能为催化，低估值为根本逻辑。

种植年底将至，关注政策催化

百年未有之大变局需要种业振兴，种业技术、政策就位，行业劣种驱逐良种生态有望迎来显著拐点，近期转基因多项会议召开，重视以转基因玉米种业为核心代表的种业机会。

投资建议禽板块推荐标的圣农发展、益生股份、立华股份、湘佳股份等；后周期推荐标的科前生物、禾丰股份、海大集团、生物股份、瑞普生物等；生猪推荐标的牧原股份、温氏股份、巨星农牧、正邦科技、天邦股份、新希望、大北农、天康生物等；种业板块推荐标的大北农、隆平高科等。

风险提示政策风险、养殖疫病风险、自然灾害风险等。