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【市场风格转向成长】

2 月以来内资已开始接力外资，市场风格已从1 月的价值转向成长，国内机构调仓和加仓将进一步强化成长风格，外部扰动影响外资流入节奏，不改全年流入趋势，市场依然处于全面修复途中，成长洼地依然是近期主线。

【策略成长接力价值】

2 月以来内资已开始接力外资，市场风格已从1 月的价值转向成长，国内机构调仓和加仓将进一步强化成长风格，外部扰动影响外资流入节奏，不改全年流入趋势，市场依然处于全面修复途中，成长洼地依然是近期主线。

建议持续关注更多的分布在机械、环保、化工等领域，有一定业绩成长弹性、相对冷门并且已经开始受益于流动性修复的中小市值成长股，预计将受益于全面修复行情扩散；建议关注2023 年业绩有较大改善空间的行业，如科技中的数字经济，医药中的药品耗材和器械，制造中的风光储，机械和军工板块中细分材料和设备领域，地产链中建材、家居、家电等后周期品类。短期建议提高新兴产业中半导体和创的配置优先级；此外，创新药或在今年接力CXO 成为新的赛道型板块。

【电器智造复苏、转型、降本，推动估值回升】国内经济有望持续复苏，节前资本市场整体估值及外资持仓持续上升。在利好频现背景下，把握2023 年家电行业 “复苏、转型、降本”三大关键投资机会。外需下降背景下，地产复苏叠加出现、收入转好将进一步推动消费复苏；能源革命背景下，家电企业也将加速转型；在工业品价格回落、消费品价格稳固背景下，家电企业成本压力将得到缓解。

【能源化工持续推荐内需复苏、技术迭代双主线】我们持续看好内需复苏带动纯碱、农化、煤化工、聚氨酯、制冷剂等景气度提升，看好物流运输复苏预期下全钢胎需求提升。推荐万华化学、宝丰能源、赛轮轮胎、永和股份，建议关注远兴能源、川恒股份。建议持续关注芳纶、POE 胶膜、复合铜箔、风电材料、钙钛矿等成长赛道中具备技术迭代、国产替代预期的核心标的，推荐东材科技、吉林碳谷、德新材，建议关注泰和新材、赛伍技术。

风险因素疫情影响超预期；中美科技、贸易和金融领域摩擦加剧；国内政策及经济复苏进度不及预期；海内外宏观流动性超预期收紧；俄乌冲突进一步升级。海外需求不及预期；原材料价格大幅上涨；海外家电市场竞争加剧。新技术研发、应用进度不及预期；原材料价格快速上涨；产品供需格局恶化。