(资料图)
[烟花]从整个产业链角度看，随着硅料供需紧张将边际缓解，我们推荐量增逻辑明确，并且存在alpha，也即在行业技术迭代过程中能受益的辅材环节光伏焊带，标的方面我们推荐市占率能快速提升，弹性较大的宇邦新材。
1）空间方面。首先对于光伏焊带这个产品来说，主要是用于电池片之间的连接，属于组件的核心辅材。测算下来1GW组件对应的耗量在450吨左右，对应今年是170亿左右的市场，预计到25年对应300亿左右。 2）行业趋势方面。焊带产品的技术迭代最直接的就是细线化，也就是线径的变细。 目前焊带已经经过了从5BB-9BB再到MBB的迭代过程，对应P型组件主流线径在0.3mm左右。目前市面上90%都是MBB的产品，这块竞争也相对比较激烈大概对应12%的毛利率，5%的净利率。 明年随着topcon装机的快速放量，对应的SMBB产品。同时HJT的推进过程会带来低温焊带的放量。 3）从格局上来看，目前A股上市公司主要是宇邦新材和威腾电气，以及北交所的同享科技。从产品的研发以及和组件、设备厂的匹配来看，宇邦的优势都是比较明显的。
