明日（12月14日）惠云转债上市

(资料图片仅供参考)

惠云转债（SZ123168）上市

一、价格预估预计合理溢价30%-35%，上市首日合理价格在122元至127元之间。

二、公司概况

广东惠云钛业股份有限公司（惠云钛业300891）成立于2003年9月，2020年9月在深圳创业板上市。公司的主营业务是钛白粉的生产、销售。公司主要产品为金红石型钛白粉、锐钛型钛白粉系列产品。子公司配备硫铁矿制酸生产线，其主要产品为硫酸、蒸汽和铁精矿。

三、公司感观

公司2021年营业收入15.53亿元，同比增长62.63%，归母净利润1.97亿元，同比增长121%。2022年前三季度营业收入11.30亿，同比下降1.82%，归母净利润0.37亿元，同比下降78.48%。公司是基础化工行业，有钛白粉概念、新能源概念，基本面一般，赛道也属于周期性强的行业。

四、转债概况

1.发债规模4.90亿。

2.发债用途50KT/年改80KT/年硫酸法金红石钛白粉初品技改工程（2.77亿）；60万吨/年钛白稀酸浓缩技术改造项目（1.06亿）；一体化智能仓储中心建设项目（0.59亿）；补充流动资金（0.48亿）。

3.利息情况第一年为0.40%,第二年为0.60%,第三年为1.00%,第四年为1.50%,第五年为2.20%,第六年为3.00%。

4.到期赎回价115元（含最后一期年度利息）。

5.到期本息和（扣税后）115.76元

6.债券评级AA。

7.回售条款改变募资用途/最后两年；连续30日；低于转股价70%。

8.转股价值转股价10.80元，正股价10.18元，溢价6.09%，转股价值94.259元。

五、转债评价转债质地一般，但规模较小，跌到115元以下我考虑配置。

智奇投研
2022年12月13日

（特别提示本文仅供自身操作记录总结和与大家交流探讨使用，不作为推荐买卖依据。）