曾经在2020年8月24日，创业板注册制开启的当天，康泰医学在尾盘阶段上演了震惊市场的一幕短短三四分钟的时间，股价从88元直线飙升到最高的308元，当时最高日内涨幅高达2931%，随后，又是一泻千里的暴跌！

康泰医学上市当天分时图

【资料图】

这种异常的现象让市场一片哗然，不是说好了有2%的“价格笼子”的机制吗？怎么还会出现这种情况？

当时我发文分析过N康泰尾盘暴涨2931%，瞬间又暴跌，新规价格笼子的漏洞！

主要就两个原因其一，超出笼子范围的申报单，并没有当做无效单废除掉，而是暂存在交易系统内，当到了这个范围之后，会自动成为有效单进入市场交易。这不就是我们平时用的限价委托单嘛，那么大家想一想，假设我每间隔1%涨幅挂进大量买单，直到挂涨停板的价位，那么这些准备好之后，我只需要把当前的股价推升到触发价位，相当于推倒一个多米诺骨牌，后方的限价单就会被接连触发，进入竞价系统，可能只需要一秒，就会瞬间涨停。同样的道理，跌停也可能只是一秒钟的事情。

其二，则是因为买入基准价格是有优先级的卖一>买一>最近成交价>前收盘价。新股上市当天，卖单筹码稀少，也没有涨跌幅限制，假设现在的价位是100元，恐怕没有谁会把单子挂在200、300的价位等着卖掉，所以到了一定的价位之后，上方的卖单非常稀少。如果现在价位到了150了，上方卖一的单子是在200元，这时候，2%的限制其实是无效的，因为卖一的200元就会成为基准价格，此时我申报204的价位，远远高于前一笔的成交价150，但依然会是有效单，直接就会成交。

同样的道理，卖出基准价的优先级是这样的买一>卖一>最近成交价>前收盘价。

正是因为以上两点原因，尤其是第一个，从而导致了康泰医学尾盘的异常表现。其实这些规则，漏洞是很明显的，但不知道是怎么通过的。可能仅仅只是想当然的以为能够平抑市场的暴涨暴跌，却没有真正的了解过交易市场的情况。

这一次，全面注册制的实施，交易所也制定了新的交易规则，最大的一个变化就是连续竞价阶段，超过价格笼子的申报单，是无效单，也就是废单。这就把前文所述的第一个漏洞给补上了。

价格笼子机制

同时，也考虑到低价股的情况，给予了上下十档的有效申报空间。比如说某股价格是2元，2%的情况下，只有4分钱，4档价位，那么这时候，则是以十档申报为准。换言之，如果股价是低于5元的，则适用于十档申报，高于5元，则适用于2%的价格笼子。

关于价格笼子的规则设定，出发点是为了平抑市场的暴涨暴跌情况，打击那种直线拉升、瞬间跌停的操纵股价行为；但是，这些都无法阻止暴涨暴跌情况的发生！

因为即便这次修补了漏洞，但是，那些编排好的程序单还是会更为迅速的出手，1分钟的时间内，同样可以拉升10%、20%！

就如同我之前所说喊口号、临时停牌，这些措施都不可能制止市场上那些爆炒现象的出现，反而应该借助市场力量，放开做空机制，自然就会有效的遏制那种非理性的炒作行为。

规则，永远无法超过人性！