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中国黄金22年报&23Q1业绩符合预期，Q1快速复苏黄金维持高景气 公司2022年实现营收471.24亿元/-7.16%，归母净利润7.65亿元/-3.66%，扣非归母净利润6.95亿元/-8.39%。 23Q1公司实现营收161.39亿元/+12.33%，归母净利润3.00亿元/+19.13%，扣非归母净利润2.77亿元/+14.63%。受益线下消费复苏及黄金品类高景气，整体业绩表现符合预期。

拆分业务2023Q1单季度黄金珠宝业务实现营收159.81亿元/+12.5%，服务费收入0.09亿元/-47.8%。 毛利率维持稳定，期间费用率优化。2023Q1单季度公司毛利率3.99%/-0.1pct，归母净利率1.86%/+0.11pct；期间费用率0.94%/-0.26pct，销售/管理/研发/财务费用率分别同比变动-0.28pct/+0.03pct/+0.02pct/-0.03pct至0.63%/0.23%/0.04%/0.04%。 拓店情况疫情扰动下关店率有所提升。

2022年公司新开门店合计346家（其中直营21家，加盟325家），门店总数净减85家（直营净增14家，加盟净减99家）；2023Q1公司合计新开1家直营门店，门店总数净减27家（加盟净关27家），拟增门店合计123家（其中直营9家，加盟114家）。