(资料图)

投资标的最理想的就是可持续发展。

比如2014年的老窖股价15.5~21.88。即使你在20块买入,加上今年的分红一共大概分红18块。即使不除权,当初20块的股价,今年4.225的分红,静态的看分红率也达到20%。

但为什么会出现当初20块的股价?当初八块钱的净资产为什么股价最低到15.5,而大家一致预期股价会跌破10块?因为当时出现了路人皆知的显性风险。

当这些风险被证伪时,前期大幅降低的股价会凸显出巨大的回报率。这时大家又会走向另一个极端,会认为没什么风险可以阻挡它的长期发展趋势了。股价就会迅速的升高,导致投资回报率迅速走低,向市场平均回报率回归。甚至巨大的惯性会导致回报率低于市场平均回报率,出现了隐性风险。

只有一层思维的投资者,分容易感受到显性风险,并避之唯恐不及。但他们无法感受到隐性风险。

如果你2008年以230块的天价买入茅台后,就经过七八年的套牢和反复坐电梯。直到2017年才彻底摆脱并彻底告别了230块(不除权)。

老窖2008年76块,直到2020年才彻底告别这一价格(不除权)。

这一切就来源于2008年的230块钱,其实已经大幅度的远远低于市场平均回报率。

1.好在茅台老窖这种股,的确可以长期发展,最终都可以获得满意回报。如果把这类股票称为甲。

2.而大多数行业是无法做到的。那些当下看似具备长期发展的企业,往往并是。如果不注重当下真实回报率,只看到未来如何如何好,就会高价买入。几年后如果行业变成红海,这笔投资就会失败。把这类股票称为乙。

3.而很多股息率较高的股票,就刚好相反。他们当下具有显性的回报率。但是他们缺乏长期持续的增长。股息率与投资回报率的不同是后者是复利。这类股票称为丙。

总结那投资最好的是低价的甲,而随着甲股价的上涨,甲和丙需要权衡,然后是丙。投资要尽可能回避乙。硬要投资乙,也要耐心等它有经历足够长的经营时间,让我们能接近客观的评价它们,才能判断出未来我们的最低回报率。

(来自朱哥)

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