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电子病历龙头，充分受益政策利好

近期国家卫健委、国家中医药局、国家疾控局联合发布的《“十四五”全民健康息化规划》提出，到2025 年，初步建设形成统一权威、互联互通的全民健康息平台支撑保障体系，基本实现公立医疗卫生机构与全民健康息平台联通全覆盖。要求二级以上医院基本实现院内医疗服务息互通共享，三级医院实现核心息全国互通共享，未来全员人口息、居民电子健康档案、电子病历和基础资源等数据库将更加完善。公司作为电子病历领域龙头，长期保持份额第一。此次健康息化政策有望推动公司产品标准化及平台化，提升公司盈利能力。互联互通标志着公司产品迈入标准化阶段，且未来医疗数据互联互通也为公司带来产品平台化潜力。

医疗互联互通领导者，多项产品领先

公司开发的医疗数据中心产品满足医疗机构对医疗数据交换、存储和治理的数据管理需求，并取得了较广泛的市场认同，推动医疗机构互联互通。另一方面，公司医疗数据中心采用企业服务总线（ESB）和Hadoop 等技术，也是国内最早采用Hadoop 技术在大型医院成功落地数据中心产品的公司之一。此外，公司是国家互联互通测评标准制订参与者，公司医疗数据中心产品客户中超过40 家医院获息互联互通标准化成熟度测评4 甲及以上认证，该数量和规格均处于行业领先地位。

医疗创景气度向上，率先布局国产化适配改造公司自2021 年初准备国产化版本的研发，并逐步进行各产品内部改造，2022 年重点布局适配测试领域。目前公司已有40多项软件产品已经完成国产化操作系统及数据库适配和改造，另外大量产品在适配和认证阶段。未来随着医疗行业创的推进，行业景气度提升助力公司后期成长。

盈利预测

我们看好公司作为电子病历龙头的发展潜力，预测公司2022-2024 年收入分别为8.32、10.8、14.2 亿元，EPS 分别为0.36、0.76、0.99 元，当前股价对应PE 分别为91、43、33 倍，给予“买入”投资评级。

风险提示

宏观经济下行风险、业绩不及预期风险、毛利率下降风险、创发展低于预期的风险、疫情反复风险。