更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。

(资料图)

森麒麟(002984)

事件

2022年12月13日公司公告持股5%以上股东发布减持预披露计划。

点评

本次计划减持股东为宁波梅山保税港区森润股权投资合伙企业（有限合伙），其计划减持不超过267万股（占公司股份总数的0.41%），减持原因系企业自身资金周转需求，拟通过大宗交易或竞价交易方式进行。

该股东减持股份来自IPO前持有的公司股份，与青岛润泽森、新疆瑞森、新疆鑫石、新疆恒厚4名股东的执行事务合伙人均为北京国投创盈投资管理有限公司，股份均为IPO前获得，合计持股8338万股，占IPO后股份比例为12.83%。

上述股东持有股份于2021年9月13日解禁，解禁之后开始一系列减持计划，至今已减持4646万股，当前已披露减持计划全部执行后，预计剩余股份数为1559万股，我们理解相关股东为财务投资者，系列减持为正常的上市后退出计划。

本次减持不影响公司正常经营，公司基本面无虞。

投资建议

森麒麟为国内轮胎龙头企业之一，主要面对美国及欧洲市场，工厂智能化制造能力全球领先。未来展望公司泰国二期、西班牙工厂产能逐渐释放，且公司在大尺寸轮胎领域长期建立了品牌优势，伴随原材料及经销商库存触顶回落、海运费低位运行，我们看好公司业绩及品牌力持续向上。我们预测公司2022/23/24年收入为68.09/90.79/114.65亿元，净利润为9.49/15.46/20.92亿元，对应当前PE为20/12/9X，维持“买入”评级。

风险提示

原材料价格波动；海外宏观经济波动；海运费波动。