锂电池-容百科技交流纪要 20221228

业绩总结

预计 2022 年年度实现归属于母公司所有者的净利润为 13.2-14 亿元，同比增长 44.89%-53.67%；扣除非经常性损益的净利润为 12.8 亿元-13.6 亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，同比增长 58.37%-68.27%。

2022 年正极行业全年销量平均增速在 50%，三元增速在 35%，容百全年出货同比增速 70%，Q4容百环比增速约 30%，容百整体增速远超行业增速。

(资料图)

市场份额22 年国内高镍三元渗透率已提升至 45%，容百的高镍市占率提升至38%，三元市占率提升至 17%。

海外进展韩国基地是中国企业在海外建成的第一个高镍正极产能项目，出口欧美市场可以享受零关税政策，目前已完成了第一条产线的建设，预计在明年出货量会超过万吨。公司最近在韩国也取得了专利方面的进展，韩国专利厅对优美科专利做出了无效认定，将有利于公司向韩国出口以及在当地生产和销售。

Q&A

1. LMFP23 年出货指引？锰源是否有更新？

LMFP 进展最快的客户，电池化学体系已经确定，后边还要经历 B 样，整车冬季测试、夏季测试，明年会有比较大的放量；锰源后续也会有资源布局，对于锰源兼容性和选择性会以产品的性能为第一要点。

2.23 年相比 22 年正极行业加工费有何变化？

明年通过工艺优化，降低加工成本，会把这部分利润让利给客户，确保客户产品有竞争力，同时公司也能维持相对稳定的盈利中枢。

3.钠电 23 年出货预期？

大概接近万吨级别的出货，层状氧化物在两轮车和四轮车的推进都比较快。

4.23 年 Q1 和全年的出货？

Q1 和 22Q4 环比相差不大，预计有 10%的波动。明年全年公司维持高增速，在手订单比较饱满。

5.国内国外正极的盈利能力差别？

计价和报价方式不同，结算海外用美金，目前看国内和海外的盈利相差不大。

6.LMFP 出货结构拆分？

70%是小动力。

7.原材料价格波动对公司 Q4 的盈利影响？

原材料价格波动的影响越来越小。明年原材料价格有可能大幅波动，公司也制定相关政策来维持合理的利润中枢。

8.明年客户结构拆分？

Q1 客户结构没有变化，主要以 C 和 F 为主，后续可能会在小动力和 3C 增加部分的量。

9.碳酸锂对公司盈利的影响？

碳酸锂有安全库存，大概几天的量，除此之外，碳酸锂跌价不会对公司产生较大的影响。

10.定增进展？

公司会在股价能够真实反应公司价值的时候启动定增发行的相关工作。

11.22 和 23 年有效产能？

22 年建成 25 万吨产能，有效大概是 16~17，明年全年是 18~20 万吨有效产能。

12.LMFP 和钠电的盈利能力？

因为是新产品，盈利能力好过 LFP；

13.非 C 客户的占比？

动力能占 30%~40%，非动力能占 10%。