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周琦｜作者

创投智库｜来源

PE早餐团队｜整编

成功，什么时候都不晚。出生农村家庭、只有高中学历的张和君，是个典型案例。

1990年创立德业，拳头产品是热交换器，主要用于家用空调。直到2021年，69岁的他等来公司上市。

由于踩中光伏风口，德业在二级市场表现不俗。

截止12月27日收盘，公司股价为330.9元，是其发行价的10倍有余，市值达790.6亿元。

张和君的身价水涨船高，一年内增长335亿元，相当于每天涨近1个亿。他也成了《2022胡润百富榜》前100名中，排名跃升最快的企业家。

纵观德业发展史，经过数次转型，规模从小到大，业务从单一到多元，从低端到高附加值，张和君对待机遇，绝不松手。

光伏新贵

让张和君实现一天一个“小目标”的是逆变器生意。

逆变器是将太阳能、风能等产生的直流电，转化为可以上电网的交流电，储能逆变器则用于太阳能、储能电池和电网之间的双向传递。

国产逆变器靠低价优势打破国外垄断，全球市占率迅速提升。看准时机，张和君在2016年进入光伏逆变器领域。

2021年，我国新增光伏发电装机 54.88GW，同比增长13.9%，连续9年位居世界第一。

光伏装机量持续增长，拉动光伏逆变器产品市场需求激增。

光伏组件寿命一般在20-25年，而逆变器中的IGBT等部件寿命在10-15年左右。

在组件的寿命周期中，至少需要更换一次逆变器，使得逆变器更换需求市场随之提升。

在新增和更换需求的双重作用下，中国光伏逆变器需求量在2021年达到47.8GW。张和君凭借储能逆变器、组串式并网逆变器、微型并网逆变器三款产品，成为“光伏新贵”。

去年，德业营收41.69亿元，较上年同期增长37.89%。其中，逆变器贡献了近12亿元，同比增长262.34%。

2022年，逆变器持续造血。

前三季度，德业逆变器营收为24.6亿元，占比从去年同期不足总营收的四分之一，提升至六成左右。

业绩亮眼，德业成为A股市场的香饽饽。股价创下上市三个月涨超15倍的记录，公司市值一度飙升至超千亿元。

张和君在德业持股62.05%，按照12月27日收盘价计，70岁的他身家高达490亿元。

扩大优势

今年1-9月，德业逆变器业务的利润达突破8亿元，同比涨幅甚至超过285%；利润占比也从52.99%大幅提升至88.46%，拉动整体毛利率上升近7个百分点。

逆变器为何如此赚钱？

一是由于张和君对时间和成本的精细把控。

德业在一年中的上半年就对主要电子元器件提前备货、控制成本，并在下半年对依赖进口的电子元器件进行自主可控测试并投入生产。

二是通过研发创新夯实技术壁垒，以拓展客户和市场份额。

例如，德业掌握了三电平SVPWM驱动技术、单相三相锁相环技术以及带MPPT算法的太阳能控制系统等逆变器产品的相关技术，通过提高太阳能利用率、逆变器电能转换率，保证逆变器稳定性。

这背后是张和君动上亿元的研发投入，2021年花了1.33亿元，同比增长超三成。

产品端，德业储能逆变器的并离网自动切换时间达毫秒级，可确保关键性负载不断电；并网逆变器的直流侧和交流侧配比达1.5倍，在直流侧实现系统优化，有效降低度电成本，给客户带来更高收益。

德业在光伏领域以黑马之姿突出重围。

前三季度业绩对比看，德业逆变器营收增速250.13%，超越昱能科技、禾迈股份、阳光电源以及锦浪科技等一众同赛道玩家。

光伏装机需求维持高景气，预计到2025年全球逆变器新增市场规模将达969亿元，届时国内逆变器市场份额有望提升至75%。

张和君加速布局。

今年9-10月，德业公布两个逆变器扩产计划，拟各投资15亿元筹建新产线和研发中心。按照计划，到2029年，两个项目将实现100亿元的产值。

10月28日，公司公告拟定增不超过35.5亿元，用于产能扩充。

最新动作是，12月22日，张和君拟收购德业储能剩余48%股权，整合公司储能业务资源。

审时度势

从一家小型模具厂，蜕变为市值飙升的光伏新贵，关键人物张和君酝酿了20多年。

上世纪50年代，张出生在宁波北仑，家里条件不算好，高中毕业后，他做过农民和木工。改革开放后，张和君下海经商，成立德业股份的前身——德业塑胶。

1997年，他带领德业开始为美的电器做配套零部件。

彼时，不懂日语的张和君多次前往东京、大阪等地，亲自选购松下、东芝等主流空调品牌的最新产品，带领团队研究和消化空调塑料配件的制造工艺，苦心孤诣实现了空调塑料配件研发生产的自主可控。

正是这个举动，让德业获得美的长久任和更多订单。后来，张和君转型做热交换器，美的再次成为其客户。

现在，德业是美的全球三家变频控制解决方案供应商之一；2021年，张和君的第一大客户，仍是美的。

2002年，长城汽车创立自主品牌哈弗SUV。张和君积极联络，多次前往长城汽车总部所在地河北保定寻求合作机会。

要知道，车用配件的标准程度要高很多，许多同行望而却步，张和君迎难而上，最终拿下哈弗SUV车型的国产塑料件订单。

张和君敢于求变，且不断剥离低端业务。

2003年，他成立子公司德业电器，专门生产除湿机、空气净化器。大众相对熟知德业牌除湿机，多年位居行业第一，张和君也因此被称作“除湿机大王”。

2007年，他创立德业变频，涉足直流变频空调控制器，通过绑定美的、奥克斯等行业龙头，市场声量获得提升。

2015年，他将不挣钱的低端注塑产品交给子公司生产，3年后又将其股权转让。

在他的布局下，德业形成热交换器、电路控制、环境电器三大产品系列。

其中，有美的撑腰的“热交换器系列”，2021年贡献收入23.3亿元，占总营收的56.2%。

张和君的成功不是靠运气，而是日积月累的踏实和审时度势的敏锐。

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